国际金融学课件（第就十二章）.pptVIP

重点知识小问答（七） 判断 １．外汇即外国货币 ２．在欧洲货币市场上，国际贷款利率制定的基础 　　是LIBOR ３．“一篮子货币”保值是资产组合运用的原理 ４．1994年1月1日以后，我国的汇率制度由固定汇 率制改为浮动汇率制。 ５．外汇市场通常是有形市场 ６．近年来我国外汇储备的巨额增长说明我国外汇 　　短缺已从根本上消除 中国外汇储备破万亿大关 被迫多元化 2006年2月，中国外汇储备达到8536亿美元，超 过日本成为全球外汇储备第一大国。时隔8个月 ， 2006年10月，中国外汇储备一举跨过万亿美元大关。 汇储到几万亿才能停？ 怎么才能停下来？ 怎样“花”掉外汇储备？ 妥善管理是正途 ！ 第十二章 开放经济下的国际储备政策 开放经济下内外均衡的政策目标 开放经济下实现内外均衡目标的三大类政策工具 ch9-ch11主要论述第一大类政策工具（重点） 本章论述融资政策（国际储备政策） 　　　　第一节　国际储备概述 国际储备（international reserve）：指一国货币当 局能随时用于干预外汇市场，支付国际收支差额的资产 一种资产成为国际储备必须具备的三大条件： １．可得性 　２．流动性 　３．普遍接受性 　 　广义的国际储备和狭义的国际储备 广义的国际储备包括自有储备和借入储备，它们统称为称为国际清偿力（international liquidity） 狭义的国际储备专指自有储备 自有储备的数量反映了一国在涉外货币金融领域中的地位；国际清偿力反映了一国货币当局干预外汇市场的总体能力 一、国际储备的构成 １．自有储备 （1）黄金储备（ Gold Reserve） （2）外汇储备（ Foreign Exchange Reserve ） （3）普通提款权（ IMF’s Drawing Right） （4）特别提款权（Special Drawing Rights，SDR） Gold Reserve-Ⅰ 金本位制（尤其是金币本位制）下，黄金是天然的国际储备 纸币本位制下，尽管黄金与各国的货币脱钩，也不能用于政府间的国际收支差额清算，但IMF仍将黄金列为国际储备，其原因是： 　　　１．黄金是最后支付手段 　　　２．存在发达的黄金市场 Gold Reserve-Ⅱ 国际储备中的黄金比重在减少。 1950（69%）→1991（25.7%） 黄金作为一种特殊商品，脱下国家外衣的世界货币。目前还没有一种超国家的货币能在危机时代替黄金。 各国中央银行仍然保持一定数量的黄金。 例：美国， 中国等。 　 Foreign Exchange Reserve-Ⅰ 外汇储备构成国际储备的主要组成部分 （1950（27.6%）→1991（69.2%）），原因： 　１．金额上超过其他类型的储备 　２．使用频率最高，最方便 ３．普遍作为国际贸易结算的工具。长期以来形 　　　成的定价（价值尺度），观念的影响 　４．有国家的经济形象作为后盾（美元） 　　 Foreign Exchange Reserve-Ⅱ 外汇储备供给状况影响世界贸易和国际经济交往能否顺利进行 　１．供给过少，造成外汇管制 　２．供给过多，造成世界性通货膨胀的压力 第二次世界后，全球外汇储备供应情况： 　　１．20世纪70年代以前，外汇储备供应主要依 　　　　赖美元（布雷顿森林体系，美国国际收支 　　　　逆差→美元大量流出→各国美元储备） 　２． 20世纪70年代初开始，美元不断贬值，布 　　　　雷顿森林体系瓦解，国际储备货币多样化 　　注：美元在世界外汇储备中的比重仍然最大。 IMF’s Drawing Right IMF?股份制的储备互助会 加入时缴纳份额（入股基金）： 　１．25%可兑换货币； 　２．75%本国货币； 国际收支困难时，可以提款： １．储备部分提款权无条件提取。 ２．信用提款权有条件提取（2-4档，条件变严） 　 Special Drawing Rights (SDRs) 含义：可用于归还IMF贷款和会员国政府之间偿付国际收支逆差的一种账面资产 具体操作: 在基金组织的SDR的帐户上划拨。它只是用在政府间转帐，平衡国际收支。 SDR的利率是5种货币的市场利率加权平均。它是靠国际纪律而创造出来的储备资产。它缺乏作为货币的最关键的功能“流通手段”。 ２．借入储备 （1）备用信贷：指当IMF成员国在国际收支发困 　　难或预计要发生困难时，同IMF签定的一种备 　　用借款协议 　　注：备用信贷具有一种心理上的作用，它一方 　　面显示政府干预外汇市场的能力