《金融工程期权定价》PPT课件.pptVIP

金融工程 Chap6 B-S 期权定价模型 B-S 定价的基本思路 为什么要研究证券价格的变化过程？ 期权是其标的资产的衍生工具，其价格波动的来源就是标的资产价格（股票）的波动，期权价格受到标的资产价格的影响。期权定价使用的是相对定价法，即相对于证券价格的价格，因而要为期权定价首先必须研究证券价格变化规律。在了解了标的资产价格的规律后，我们试图通过股票来复制期权，并以此为依据给期权定价。 期权的价值正是来源于签订合约时，未来标的资产价格与合约执行价格之间的预期差异变化，在现实中，资产价格总是随机变化的。需要了解其所遵循的随机过程。 研究变量运动的随机过程，可以帮助我们了解在特定时刻，变量取值的概率分布情况。在下面几节中我们会用数学的语言来描述这种定价的思想。 6.1 证券价格的变化过程 一般来说，金融研究者认为证券价格的变化过程可以用漂移率为 　 、方差率为 的 Ito 过程来表示： 效率市场假说 效率市场的三个层次： 1、弱式效率市场假说 2、半强式效率市场假说 3、强式效率市场假说 根据众多学者的实证研究，发达国家的证券市场大体符合弱式效率市场假说。一般认为，弱式效率市场假说与马尔可夫随机过程（Markov Stochastic Process）是内在一致的。因此我们可以用数学来刻画股票的这种特征。 随机过程(Stochastic Process)