2019-2020年地产信用债市场现状与前景展望分析报告.pdf

地产信用债市场现状与前景展望分析报告 内容目录 1. 债券市场发展历史、现状 5 1.1. 债券市场发展历史 5 1.2. 债券市场产品创新演变 5 1.3. 债券分类介绍 6 1.4. 信用债的现状 8 1.5. 信用债分品种发展历史及现状 9 2. 地产债的现状与展望 12 2.1. 地产信用债现状 12 2.2. 地产信用债分类别现状 14 2.3. 地产信用债分交易场所现状 19 2.4. 地产信用债利率变化 20 2.5. 地产信用债期限变化 20 2.6. 地产信用债评级变化 22 3. 地产信用债展望 24 3.1. 融资趋势改善仍是大势 24 3.2. 部分房企新发债介绍，以一般中期票据为例 25 3.2.1. 保利地产：：101900071.IB （19 保利发展MTN001） 25 3.2.2. 金科股份：101900043.IB （19 金科地产MTN001） 26 3.2.3. 新城控股：101900005.IB （19 新城控股MTN001） 26 4. 投资建议 26 图表目录 图1 ：债券市场发展历史 5 图2 ：分类：按照发行主体 6 图3 ：分类：按照风险特性 7 图4 ：分类：按照交易市场 7 图5 ：分类：按照主管机构 8 图6 ：我国债券规模与信用债规模（左：亿元，右：%） 8 图7 ：我国信用债占债券规模比重 8 图8 ：我国存量信用债行业分布 9 图9 ：我国存量信用债品种占比 9 图10 ：存量信用债余额与期限分布 9 图11 ：存量信用债余额与评级分布 9 图12 ：企业债历年发行规模及增速 10 图13 ：企业债发行只数与发行个人数量 10 图14 ：公司债历年发行规模及增速11 图15 ：公司债发行数量情况11 图16 ：短期融资券历年发行规模及增速11 图17 ：短期融资券发行数量情况11 图18 ：中期票据历年发行规模及增速 12 图19 ：中期票据发行数量情况 12 图20 ：定向工具历年发行规模及增速 12 图21 ：定向工具发行数量情况 12 图22 ：地产信用债发行数量与增速 13 图23 ：地产债历年发行类别占比 13 图24 ：地产存量信用债余额与期限分布 13 图25 ：地产存量信用债评级分布 13 图26 ：地产存量信用债债券余额分布 14 图27 ：地产存量信用债票面利率分布 14 图28 ：地产存量信用债债券期限分布 14 图29 ：地产存量信用债剩余期限分布 14 图30 ：地产存量信用债类别余额 14 图31 ：地产存量信用债类别分布占比 14 图32 ：地产企业债发行情况及存量企业债评级、剩余期限分布 15 图33 ：地产公司债发行情况及存量企业债评级、剩余期限分布 16 图34 ：地产中期票据发行情况及存量企业债评级、剩余期限分布 17 图35 ：地产短期融资券发行情况 18 图36 ：地产短期融资券剩余期限分布 18 图37 ：地产短期融资券存量余额 18 图38 ：地产定向工具发行情况 19 图39 ：地产定向工具剩余期限分布 19 图40 ：地产存量债分市场余额 20 图41 ：地产存量债分市场数量 20 图42 ：地产存量债分市场余额 20 图43 ：地产存量债分市场数量 20 图44 ：地产债期限分布 21 图45 ：地产债期限分布-切片数据 21 图46 ：地产债评级整体上升 22 图47 ：地产债平均发债主体评级提高 24 图48 ：18 年来月度发债情况 24 图49 ：平均利率下行 24 图50 ：各房企发债分散度体现 25 图51 ：房企融资集中度 25 图52 ：保利一般中期票据历次发行票面利率 25 图53 ：保利同评级同期限中期票据票息、估值及久期 25 图54 ：金科一般中期票据历次发行票面利率 26 图55 ：19 金科地产MTN001 中债估值收益率 26 图56 ：新城一般中期票据历次发行票面利率 26 图57 ：新城同评级同期限中期票据票息、估值及久期 26 表1 ：品种创新 5 表2 ：三家托管机构比较 6 表3 ：信用债券品种及相关条件 9 表4 ：企业债发展历史 10 表5 ：公司债发展历史 10 表6 ：短期融资券发展历史11 表7 ：中期票据发展历史11 表8