第一讲财务估价基础概念、股票和债券估计.pptVIP

第一讲 财务估价 一、基础概念 （一）货币时间价值： 1、定义 2、货币时间价值和利率 3、复利终值、现值 4、年金终值和现值 （二）风险和风险报酬 1、单项资产的风险衡量：期望报酬率、标准差、变化系数；单项资产的β系数 2、投资组合的风险与报酬 （1）投资组合的风险：β系数 （2）投资组合的报酬：加权平均 备注：系统风险和非系统风险；β系数 资本资产定价模型 二、债券和股票估价 投资任何一项资产的实质是购买该项资产的未来的一系列现金流入。 （一）债券估价 债券价值＝未来各期利息收入的现值合计 +未来到期本金或售价的现值 1、基本模型 2、纯贴现债券 （零息债券）：承诺在未来某一确定日期作某一单笔支付的债券 。 3、永久债券 ：没有到期日，永不停止定期支付利息的债券 。 （二）债券的到期收益率 到期收益率是指以特定价格购买债券并持有到期日所能获得的收益率。 它是使未来现金流量现值等于债券购入价格的折现率。 例：ABC公司19×1年2月1日以1105元，购买一张面额为1000元的债券，其票面利率为8%，每年2月1日计算并支付一次利息，并于5年后的1月31日到期。该公司持有该债券至到期日，计算其到期收益率。 用i=6%试算： 80×（P/A,6%，5）+1000×（P/S,6%，5） =1083.96（元） 用i=4%