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国际金融市场相关性研究Intermarket Relationship 主要内容 国外投资者眼中的中国经济现状 国际金融市场相关性 什么样的金融市场适合投资 国内外大宗商品市场现状 国外投资者眼中的中国经济现状 彭博财经网访问全世界30位顶级的经济分析师对中国2011年经济情况的抽样调查结果： 2011年中国经济会出现硬着陆吗？ Yes, 理由：过度投资一定会最终导致经济硬着陆 52% No, 理由：中国有充足的现金来实现经济软着陆 48% 中国经济现状 Yes Or No? Why they say: “Yes!”, 中国如今的经济增长一半以上是通过地方政府对基础设施建设的大量投资而得到支持的。但其中许多的基础设施建设都不是十分有意义，如在高速铁路网延边附近建设大量的，新的高速公路和机场。在中国中央财政的指引下，大量资金流向了地方政府的这些基础设施建设工程，但在另一方面却对民间投资采取银根紧缩的政策，想以此来达到抑制通货膨胀的目的。据不完全统计，中国在2009年到2011年间，中央财政为支持地方政府的这些基础设施建设共投入了近4800亿美元的资金。这些大量而无谓的基础设施建设在今后能否继续支持中国经济的发展将是一个大问号。 Why they say: “No!”, 中国在近10年的经济发展中储备了大量的现金。中国是世界上出口第2大国，在当今全世界消费紧缩的大环境下，这些现金将会确保中国有足够的资金来确保其刺激国内需求的政策得以延续，从而减少对出口贸易的依赖。大量的基础设施建设虽然会牵涉到土地和周边人口搬迁问题而引起民众的抱怨，但在中国中央财政有着充足的资金保障，中国市场庞大的流动性和集权的中央财政系统的支持下，这些基础设施建设工程对中国金融市场稳定的影响还是很小的。 国际金融市场相关性 所谓金融市场通常由以下4个市场组成：股市，汇市，债市和大宗商品市场（主要以黄金，石油为主） 股市与美金 由于美国国库卷是全世界投资者主要的避险方式，而各国投资者在购买美债的时候都要将其本国货币兑换成美金，在全球股市大跌的时候，各国投资者争相购买美债以求避险，这时候，美金的需求量就会增多，以致美金的上涨，反之亦同。 美金与大宗商品 美金与黄金，原油等大宗商品的走势主要是相反的关系。其主要原因是，国际上的大宗期货主要是以美金为单位进行结算，而黄金，原油具有其一定的真实价值，所以当美金贬值或升值时，黄金和原油都会相应的升值或贬值。 如何利用金融市场相关性来赚钱 当我们要分析和要操作的市场出现模糊走势的时候，由于掌握了金融市场相关性的原理，我们可以通过分析其他相关市场的走势来对我们要操作的市场给予一个合理的，科学的判断。打个比方，如果美金指数出现模糊走势，通过金融市场相关性的原理我们知道，美金指数和国际原油价格的走势是相反的。如果原油的走势很清晰，在一定程度上我们可以根据原油的走势来对美金指数的走势进行一个合理的判断。 哪一类金融市场具有可操作性？ 在该市场中流通的信息必须符合公开性，透明性和充分性的原则。 该市场中不能有太多的人为因素在里面，即人为操作的可能性很小。要符合这一特性，该市场的成交量或交易量一定要足够大。 外汇市场---日均交易量4万亿美元 国际大宗商品市场---日均交易量3千8百亿美元 美股市场---日均交易量3千亿美元 中国股市---日均交易量300亿美元 国内大宗商品市场可操作性二图胜过千言万语 国内外大宗商品市场现状 国际上一般的大宗商品交易包括现货直接交易和衍生产品交易。从近十年的发展来看，国际大宗商品在交易量上与日俱增。这主要是归结于大宗商品作为一个新的资产类别，其规范化和巨大的利润商机吸引了越来越多的投资者投入到这个市场，并使该市场成为了除股市之外，投资者可以分散其投资风险的另一个选择。 国际大宗商品的交易合约量在2010年全球增长了近五分之一，比 2008年增长了近50%，达到了约2.5万亿份合约。由于中国和印度已经成为世界上主要的大宗商品出产国和消费国，在近几年中国和印度在世界大宗商品交易所占的比例有了显著的增长。中国在2010年全世界大宗商品交易的比重，从2009年40%增加到了60%.  2008年美国金融危机之后，美国主要的私募基金和对冲基金对大宗商品资产的持有量在2008年到2010年间增加了近2倍，达到了近3800亿美元的历史最高水平，仅在2010年一年间，全世界有近600亿美元的资金流向了大宗商品交易市场。这使大宗商品交易市场成为了继外汇交易市场之后的全球第二大金融市场。