山东大学中央银行学9第九章 中央银行货币政策概述课程设计.pptVIP

资产 负债 准备金 + 本币存款 + 资产 负债 外汇资产 － 本币存款 ＋ ? 表9-9 银行 表9-10 非金融企业或个人 4，中央银行买入其他资产（例如证券）。 与（3）基本相同，中央银行资产负债表变为表9-11。 如果卖出者是银行，银行资产负债表如表9-12。如果卖出者是非金融企业或个人，资产负债表如表9-13，有两种情况。 当非金融企业或个人以现金的形式持有，则不会改变银行的准备金。 如果将卖出证券所得的资金存入银行，将改变银行的准备金。 不过，不管是存入银行还是以现金的形式持有，基础货币都将等额增加。 表9-11 中央银行 表9-12商业银行 表9-13非金融企业或个人 资产 负债 证券 + 货币发行 + （准备金存款） + 资产 负债 证券 － 准备金 + ? 资产 负债 证券 － 现金 + （存款） + 5，中央银行增加向银行的贷款。对基础货币的影响完全同（4）。  中央银行卖出外汇资产和证券以及收回向银行的贷款则产生减少基础货币供应的影响，对此的推导省略。 二，货币政策对货币供给的影响 关于货币政策能否影响货币供应量，在经济学界存在争论。争论的焦点是货币供应量是内生的还是外生的。 所谓货币供应量是内生的观点认为：货币供应量主要是由经济体系中的收入、储蓄、投资、消费等实际经济变量和微观经济主体的行为决定的，而非中央银行的货币政策决定。例如，金融创新推动了货币替代资产的发展，使得货币的定义和统计变得困难，可以节约使用传统意义上的货币。金融市场的发展，存款货币银行的资产负债管理发生根本性的变化，通过主动性负债和增加金融债券等流动性资产可以大大减少对货币的需求，弱化对中央银行准备金供应的依赖和法定存款准备金比率的调节作用。另外，中央银行受到外部压力和为了维持金融稳定等也被迫投放基础货币。 货币供应量是外生的观点则认为：货币供应量不是由经济体系中的实际变量和微观经济主体的行为决定的，而是由中央银行的货币政策决定的。中央银行与存款货币银行之间通过法定存款准备金和超额准备金、公开市场操作和再贴现贷款发生联系，存款货币银行与公众通过各自的资产负债表产生公众的货币，包括现金和存款货币。假定货币需求函数是稳定的和可以预测的、利率完全受到中央银行控制，那么，中央银行通过改变基础货币就能影响公众存款货币银行的行为，从而决定货币乘数，公众货币将以基础货币的倍数扩大，货币供应就是外生的。极端的货币外生论者认为货币供给线是垂直的。 我们已经非常熟悉如下的货币供应量公式： Ms=m×B 其中：Ms=货币供应量；m=货币乘数；B=基础货币。 根据定义：B=C+R，Ms=C+D Ms C+D (C/D) + 1 m = — = ——— = —————— B C+R (C/D)+(R/D)  (C/D) + 1 Ms = ——————×B  (C/D)+(R/D)  其中：C=现金；D=存款；R=准备金；C/D=现金-存款比率；  R/D=准备金-存款比率。 根据公式，可知决定货币供应量（Ms）的因素有三个：C/D、 R/D和B。 其中C/D取决于公众的行为，但也受中央银行政策调整的影响。例如市场利率较高时，C/D就会降低。而中央银行货币政策能够影响市场利率； R/D 取决于存款货币银行的行为，也受中央银行政策的影响。例如中央银行可以直接调节法定准备金比率影响R/D，也可以对利率的调控，通过成本效应影响R/D； B则主