第七章资金成本和资金结构.pptVIP

第四章 资金成本和资金结构 重点导读 资金成本的概念及作用 个别、综合、边际资金成本的计算 杠杆原理 资金结构的确定 2.国际上在评判方案的可行性时用资金成本率作为最低参照标准。 也就是说国际上将资金成本视为投资项目的“最低收益率”或是采用投资项目的取舍率，是比较、选择投资方案的主要标准。 如果项目的内含报酬率高于资金成本率时，认为方案可行。 (三)涉及三个概念： 个别资金成本、综合资金成本、边际资金成本。 (三）优先股成本 强调： ●这五种个别资金成本都指的是长期资金的资金成本。 ●在各种资金来源中，普通股的成本最高。 普通股筹资费高，它的风险高，因此高风险高回报，要求的报酬率要高●企业破产时，优先股股东的求偿权位于债券持有人之后，优先股股东的风险大于债券持有人的风险，这就是优先股的股利率一般要大于债券的利息率。 ●优先股股利要从净利润中支付，不减少公司的所得税，所以，优先股成本通常要高于债券成本。 资金成本计算训练 教材P170 — 173 例7.1—例7.8 1、计算筹资总额的分界点（突破点）： 2、将筹资总额的分界点按从小到大的顺序重新划定范围 3、计算每个范围内的加权资金成本 第二节 杠杆原理 当某个财务变量发生较小的变动时，会导致另一财务变量发生较大的变动。 经营杠杆 财务杠杆 复合杠杆 ★几个相关概念 S=px Y=a+bx px-(a+