第四章投资的心理与行为.ppt

第四章 证券投资的心理与行为 本章提要 证券投资简介 证券市场及其功能 股票投资决策与风险 股票价格的预测理论与方法 一、证券投资简介 证券投资对象 股票、债券等有价证券 股票及其种类 普通股 优先股 债券及其种类 证券投资共同基金 开放式基金 封闭式基金 其他基金 证券/有价证券 证券是多种经济权益凭证的统称，用来证明持券人有权按其券面所载内容取得应有权益的书面证明。按其性质不同可将证券分为证据证券，凭证证券和有价证券。人们通常所说的证券即有价证券。 有价证券是一种具有一定票面金额，证明持券人或证券指定的特定主体拥有所有权或债权的凭证。钞票、邮票、印花税票、股票、债券、国库券、商业本票、承兑汇票、银行定期存单等等，都是有价证券。但一般市场上说的证券交易，应该特指证券法所归范的有价证券，钞票、邮票、印花税票等，就不在这个范围了。证券交易被限缩在证券法所说的有价证券范围之内。 债券 债券(Bonds)是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭 证。如，国债、企业债券、金融债券、可转换债券等 债券的本质是债的证明书，具有法律效力。 债券购买者与发行者之间是一种债权债务关系，债券发行人即债务人，投资者（或债券持有人）即债权人。 由于债券的利息通常是事先确定的，所以，债券又被称为固定利息证券。 债券购买者的收益率 = （到期本息和-买入价格）/（买入价格*剩余期限）*100% 如某人于 1995年1月1日以102元的价格购买了一张面值为100元、利率为10％、每年1月1日支付一次利息的1991年发行5年期国库券，并持有到1996年1月1日到期，则 债券购买者的收益率 = (100+100*10%-102)/(102*1)*100% = 7.8% 普通股和优先股 普通股：( ordinary share、common stock) 普通股是指在公司的经营管理和盈利及财产的分配上享有普通权利的股份，代表满足所有债权偿付要求及优先股东的收益权与求偿权要求后对企业盈利和剩余财产的 索取权，它构成公司资本的基础，是股票的一种基本形式，也是发行量最大，最为重要的股票。目前在上海和深圳证券交易所上中交易的股票，都是普通股。 优先股(preferred share，preferred stock )是相对于普通股而言的。主要指在利润分红及剩余财产分配的权利方面，优先于普通股。 案例 2008年9月，著名投资家沃伦·巴菲特领导的伯克希尔·哈撒韦公司宣布，将以50亿美元购买高盛集团优先股。伯克希尔·哈撒韦公司获得的优先股股息率为10%。此外，该公司还获得今后5年内任意时间购入50亿美元高盛普通股的认股权，价格为每股115美元。 开放式基金与封闭式基金 开放式基金在国外又称共同基金，它和封闭式基金共同构成了基金的两种运作方式。 开放式基金是指基金发起人在设立基金时，基金份额总规模不固定，可视投资者的需求，随时向投资者出售基金份额，并可应投资者要求赎回发行在外的基金份额的一种基金运作方式。投资者既可以通过基金销售机构购买基金使基金资产和规模由此相应增加，也可以将所持有的基金份额卖给基金并收回现金使得基金资产和规模相应的减少。 认购举例： 　　一位投资人有100万元用来认购开放式基金，假定认购的费率为1％，基金份额面值为1元，那么 　　认购费用 ＝100万元x 1％ ＝ 1万元 　　净认购金额 ＝100万元-1万元 ＝ 99万元 　　认购份额 ＝99万元÷1.00元 ＝99万份 封闭式基金(close-end funds)是指基金的发起人在设立基金时，限定了基金单位的发行总额，筹足总额后，基金即宣告成立，并进行封闭，在一定时期内不再接受新的投资。基金单位的流通采取在证券交易所上市的办法，投资者日后买卖基金单位，都必须通过证券经纪商在二级市场上进行竞价交易。 封闭式基金有固定的存续期，期间基金规模固定，一般开放时间是1周而封闭时间是1年。 基金定投 所谓基金“定额定投”指的是投资者在每月固定的时间（如每月10日）以固定的金额（如1000元）投资到指定的开放式基金中，类似于银行的零存整取方式。 由于基金“定额定投”起点低、方式简单，所以它也被称为“小额投资计划”或“懒人理财”。 二、证券市场及其功能 证券市场的概念 证券发行市场 证券流通市场 证券市场的功能 促进证券的流通 形成证券的价格趋势，引导社会资金流向 为企业融通长期资金 预测经济形势的变动 政府的公开市场业务 证券发行市场 证券发行市场是证券从发行人手中转移到认购人手中的场所，又称为初级市场或一级市场。 证券发行市场实际上包括各个经济主体和政府部门