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XXX集团可交换债券初步方案 目录 一、可交换债简介 二、XXX集团可交换债初步方案 三、可交换债案例信息 XXX集团可交换债方案 第一部分 一、 可交换债简介 XXX集团可交换债方案 可交换私募债简介 可交换公司债券（Exchangeable Bond ，简称EB ）是指上市公司股东依法发行、在一 定期限内依据约定的条件可以交换成该股东所持有的上市公司股票的公司债券。该债券 在纯债基础上 ，嵌入了一个看涨期权——即在换股期内，有权以特定换股价换取一定比 例的发行人持有的上市公司股票。具体模式如下图所示： 行权 ，可交换债转化 相当 看涨买权 为发行人原持有的上 于发 可 可 市公司股票 ，股票所 行人 交 交 换 换 有权转让 减持 债 债 发 投 行 融资资金 资 人 者 相当 不行权，发行人到期 于低 偿还本息 成本 用于交换的上市公司股票 融资 作为债权担保 XXX集团可交换债方案 可交换私募债券的发行优势 可交换私募债券的发行优势  有利于盘活上市公司股东存量股份  通过发行“可交换私募债”有利于上市公司股东盘活存量股份，为中小 上市公司股东提供新的融资渠道。股债结合品种创新的尝试，具有较高 的灵活性，既能满足股东的融资需求，也能满足股东减持股份的需求， 降低股东减持对市场的冲击。  股票质押比率高  在其他融资方式下，股票质押率通常都不高于市价的50%。而“可交换 私募债”股票质押比率可高达70%-100%。因此可充分满足上市公司股 东的融资需求。  融资成本低  根据新发行的“16美克EB” ，其发行票面利率仅为4.3% ，综合融资成 本低于6%。远低于一般发行的私募债券水平。  产品设计灵活，充分保障发行人的利益  通常情况下，发行人拥有对债券的赎回权 ，同时也可附股价向下修正条