2018年原油市场展望-脱实向虚.pdf

证券研究报告 2018.01.30 2018年原油市场展望——脱实向虚 分析师 张樨樨SAC执业证书编号 ：S1110517120003 风险提示：海外宏观经济不及预期，以及美国页岩油快速增 产、OPEC减产退出导致油价大跌的风险 1 目录 0. 分析框架 1. 供需总览：再平衡的再打破 2. 供给：已经迚入成本曲线史端 3. 需求 ：还没到担心的时候 4. 金融属性 ：谁在买买买 6. 宏观属性 ：强劲的海外宏观 2 0. 分析框架 外汇市场 地缘