金融市场学第六章投资基金市场.pptVIP

LOGO 吉林大学珠海学院 国际贸易与金融系 任课教师 姚 芳 第六章 证券投资基金 第一节 证券投资基金概述 一、证券投资基金的概念 （一）证券投资基金的定义 证券投资基金是指通过发售基金份额，将众多投资者分散的资金集中起来，形成独立财产，由基金托管人托管，由基金管理人管理，并以投资组合的方式进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。 美国称“共同基金”“互助基金”“投资公司” 英国、香港称“单位信托投资基金” 日本、韩国、中国台湾称“证券投资信托基金” 证券投资基金是一种间接投资工具：①以股票、债券等为投资对象；②投资者通过购买基金份额间接进行证券投资。 二、证券投资基金的特征 集合理财、专业管理 组合投资、分散风险 利益共享、风险共担 严格监管、信息透明 独立托管、保障安全 三、证券投资基金的作用 为中小投资者拓宽了投资渠道 通过把储蓄转化为投资，有力促进产业发展和经济增长 有利于证券市场的稳定和发展 有利于证券市场的国际化 第六章 证券投资基金 第二节 证券投资基金分类 一、根据基金运作方式不同，可分为开放式基金和封闭式基金 1、封闭式基金 封闭式基金是指基金的发起人在设立基金时，限定了基金单位的发行总额，筹足总额后，基金即宣告成立，并进行封闭，在一定时期内不再接受新的投资。基金单位的流通采取在证券交易所上市的办法，投资者日后购买基金单位，都必须通过证券经纪商在二级市场上进行竞价交易。 2、开放式基金 开放式基金是指基金发起人在设立基金时，基金单位或股份总规模不固定，可视投资者的需求，随时向投资者出售基金单位或股份，并可应投资者要求赎回发行在外的基金单位或股份的一种基金运作方式。投资者既可以通过基金销售机构购买基金，使基金资产和规模由此相应增加，也可以将所持有的基金份额卖给基金并收回现金，使得基金资产和规模相应减少。 3、开放式基金和封闭式基金的区别 期限不同 规模限制不同 交易方式和场所不同 基金价格的形成方式不同 激励约束机制和基金的投资策略不同 二、根据法律形式不同，分为契约型基金和公司型基金 1、契约型基金 契约型基金是基于一定的信托契约进行代理投资的组织形式，通过基金投资者和基金管理人、基金托管人签订基金契约而设立的，因此有时也被称为信托型投资基金。 涉及基金投资人、管理人和托管人 2、公司型基金 公司型基金是指依据公司法和基金公司章程，通过向基金投资人募集基金股份而设立的。在公司型基金中，投资者就是基金公司的股东，享有股东权，按所持基金股份分享投资收益，并承担有限责任。 公司型基金涉及四个基本主体：基金发起人（成立的股份公司），基金股东（投资人），基金管理人和基金托管公司 三、根据投资对象不同：股票基金、债券基金、货币市场基金、混合基金等 四、根据投资目标不同：成长型基金、收入型基金和平衡型基金 五、根据投资理念不同：主动型基金和被动型（指数）基金 六、根据募集方式不同：公募基金和私募基金 七、根据基金的资金来源：在岸基金和离岸基金 八、特殊基金类型 系列基金——伞形基金 基金中的基金 保本基金 交易所交易的开放式基金 ——交易型开放式指数基金ETF ——上市型开放式基金LOF ETF 交易所交易基金，通常专指可在证券交易所上市的开放式指数基金，以复制和追踪某一市场指数为目标。 ETF的一级市场交易 申购与赎回，ETF用的不是现金，而是一篮子股票，该股票篮子中的各股票权重与基准指数中各成分股票的权重完全一致。参与者为机构投资者。 ETF的二级市场交易 投资者可以通过经纪人在证券交易所内购买和出售ETF份额，二级市场在投资者之间进行。 LOF 上市型开放式基金 基金发行结束后，投资者可以在指定网点以当日收市的基金份额净值申购与赎回基金份额。 投资者也可以在证券交易所买卖基金份额。 ETF与LOF的区别 申购、赎回的标的不同：一篮子股票OR现金？ 申购、赎回的场所不同：交易所OR代销网点？ 对申购、赎回限制不同：ETF要求50万份额以上 投资策略不同：被动型管理OR主动型管理 基金净值报价：ETF（15秒）频率比LOF高 第六章 证券投资基金 第三节 证券投资基金的运行 一、证券投资基金当事人 证券投资基金持有人、管理人和托管人 二、证券投资基金的运行 （一）证券投资基金的设立 （二）证券投资基金的销售 1、封闭式基金的销售 我国：募集期一般3个月，发售由管理人负责，承销团代理，1元面值+0.01发售费用 2、开放式基金的销售（认购） 我国：开放式基金的募集期一般3个月，通常由基金管理公司