第11章 股利分配.ppt

第11章 利润分配 11.1 股利及其分配 11.2 股利理论 11.3 股利政策及其选择 11.4 股票分割与回购 11.1 股利及其分配 股利分配的核心 分配的股利和留存利润的比例 股利支付率＝支付的股利/全部净利润 股利支付高低 全部股利、高股利、低股利、无股利 利润分配程序 股利分配形式 1. 现金股利? 现金股利是以现金的形式发放的股利。? 优点：现金较多时，有利于改善长短期资金结构，利于股东取得现金收入和增强投资能力。 缺点：现金短缺时，会增加企业的财务压力，从而导致偿债能力下降。? 2. 股票股利? 股票股利是指企业以股票形式发放的股利。 带来的变化 增大了股本总额，降低了股票价格 优点： 可以避免由于采用现金分配股利而导致企业支付能力下降、财务风险加大的缺点 当企业现金紧缺时，发放股票股利可起到稳定股价的作用，从而维护企业的市场形象 股票股利可以避免发放现金股利后再筹集资本所发生的筹资费用 股票股利可增加企业股票的发行量和流动性，从而提高企业的知名度 缺点：若继续维持以前的股利水平，则会增加未来年度的股利支付。 下列各项中，通常被认为是企业发放现金股利这种分配形式的优点的是（ ） A.提高企业的偿债能力 B.增强股东的投资能力 C.减轻企业的财务风险 D.提高企业投资收益 股利发放的程序 1、股利宣告日 股利宣告日即企业董事会将股利发放情况予以 公告的日期，同时公布每股股利、股权登记日、除 息日和股利发放日。? 2、股权登记日 股权登记日是指股东领取股利的资格登记截止日期? 3、除息日 除息日即领取股利的权利与股票相互分离的日期。 除息日以后股票的交易价格将会下跌。? 4、股利支付日 股利支付日是企业向股东发放股利的日期。 案例 ?一、上海市都市农商社股份有限公司2003年度利润分配和资本公积金转增股本方案已经在2004年5月28日召开的公司2003年度股东大会审议通过。 ?二、本次利润分配和资本公积金转增股本方案 ????1、公司本次利润分配预案为： ???? 1)本次公司派送股票股利预案为： ???? 以2003年12月31日总股本156,587,810股为基数，向全体股东每十股送股票股利2股。 ???? 截止2003年12月31日，公司总股本156,587,810股，按每十股送股票股利2股，共送股票股利31,317,562股，计31,317,562元。 2)本次公司现金股利预案为： ???? 以2003年12月31日总股本156,587,810股为基数，向全体股东每十股送现金股利0.50元(含税)。 ???? 截止2003年12月31日,公司总股本156,587,810股,按每十股送现金股利0.50元(含税)，共送现金股利7,829,390.50元。 ????2、公司本次资本公积金转增股本预案为： ???? 以2003年12月31日总股本156,587,810股为基数，向全体股东每十股转增4股，共转增62,635,124股。 ??3、发放年度：2003年度 ??4、发放范围：截止2004年6月23日下午上海证券交易所收市后，在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司登记在册的全体股东。 ??5、对于流通股个人股东，公司按20%的税率代扣个人所得税后，实际派发现金股利为每股0.04元。 三、本次利润分配和资本公积金转增股本具体实施日期 ????1、股权登记日：2004年6月23日 ????2、除权日：2004年6月24日 ????3、新增可流通股份上市日：2004年6月25日 ????4、现金股利发放日：2004年6月29日 ????四、实施办法 ?? 股票股利由中国证券登记结算有限责任公司上海分公司通过计算机网络，根据股权登记日登记在册的股东的持股数,按比例自动计入股东帐户。 实施送股和资本公积金转增股本方案后,按新股本总数摊薄计算的2003年度每股收益为0.2538元/股。 例如：某公司2004年年初流通在外的普通股股数为5000万股，年内股数变动情况如下：（1）6月20日增发普通股600万股；（2） 9月初回购股票100万股；（3）11月发放股票股利100万元，每股面值1元。当年净利润1000万元。要求：计算该公司2004年全面摊薄的每股收益。　期末普通股股数=5000+600-100+100=5600　全面摊薄的每股收益=1000/5600=0.1786 11.2 股利理论 股利政策的基本理论 股利无关论