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第十一章 证券投资 第一节 债券投资 一、债券及债券投资概述 （一）债券及债券投资的含义 1．债券 债券是发行着为筹集资金，向债权人发行的在约定时间支付一定比例的利息，并在到期时偿还本金的一种有价证券。 （二）债券分类 1．按发行主体分类 2．按期限长短分类 3．按利率是否固定分类 4．按是否记名分类 5．按是否上市流通分类 6．按已发行的时间分类 二、债券投资的收益评价 （一）债券价值的计算 基本模型： （二）债券到期收益率的计算 现金流入=现金流出 购进价格=每年利息×年现金值系数+面值×复利现值系数 V=I×(P/A,I,n)+M×(P/F,I,n) 三、债券投资风险 违约风险 债券的利率风险 购买力风险 变现力风险 再投资风险 第二节 股票投资 一、投资的含义 （一）股票及股票投资 股票是股份公司发给股东的所有权凭证， 是股借以获得股利的一种有价证券。 股票持有着为该公司股东，对该公司财产有要求权。 （二） 股票投资 （三）股票价值 （四）股票价格 （五）股利 （六）股票的预期报酬率 二、股票价值的计算 （一）股票估价的基本模型 股票估价模型 （二）零成长股票的价值 P=D/R 三、市盈率分析 （一）用市盈率估计股价高低 市盈率=每股市价/每股收益 股票价格=该股票市盈率*该股票每股收益 股票价值=行业平均市盈率*该股票每股收益 （二）用市盈率估计股票风险 四、股票投资风险分析 （一）证券组合定性分析 1．确定投资目标 2．选择证券 3．跟踪和调整 （二）证券组合定量分析 第十二章 基金投资 一、投资基金的运作 （一） 投资基金是一种利益共享、风险共担 的集合投资方式，即通过发行基金股份或受益凭证等有价证券，聚集众多的不确定投资者的出资交由专业投资机构经营运作，以规避投资风险并谋取投资收益的金融投资工具。 （二）投资基金的类型 1．契约型基金与公司型基金 2．封闭型基金与开放型基金 （三）投资目标 1．资本迅速增值 2．资本长期增值 3．收益与风险平衡 4．收益长期稳定 （四）投资方向 1．货币投资方向 2．股票投资方向 3．债券投资方向 4．认股权证投资方向 5．衍生金融工具投资方向 6．专门化投资方向 二、投资基金的收益与费用 （一）投资基金的收益 1. 利息收益 2．股利收益 3．资本利得 （二）投资基金的费用 前期费用 经营费用 三、基金的投资策略 （一）平均成本投资策略 （二）固定比重分投资策略 （三）分级定量投资策略 四、投资基金的财务评价 基金的价值 （一）投资基金的价值 基金单位净值 基金单位净值=基金净资产价值总额/基金单位总分数 其中：基金净资产价值=基金总资产价值—基金负债总额 基金的报价 基金认购价=基金单位净值+首次认购费 基金赎回价=基金单位净值—基金赎回费 =证券年售出净额/证券资产平均余额 * * 3．债券票面利率 4．债券到期日 5．债券投资 2．债券面值 (三) 固定成长股票的价值 股价计算公式: 预期收益率: (四) 非固定成长股票 1、风险分散理论 2、贝他系数分析 3、资本资产定价模型