下载文件沪深300股指套期保值比及投资组合选择的模型研究p.pptVIP

沪深300股指期货套期保值及其标的股票投资组合选择的模型实证研究;内容摘要 ;本文主要内容;引 言;协整技术在期货市场经验研究中的运用成果显示，现货价格和期货价格均包含随机变动的趋势，而且在有效市场的假定下，期货与现货价格存在协整关系（Kon、Michael，1991）。 在统计模型中忽略协整关系，会使套期保值比率和套期保值有效性发生变化，而影响套期保值交易的效果，甚至使套期保值者遭受严重的损失。 由于股指期货的推出迫在眉睫，作为金融衍生产品的领军品种推出成功与否对中国资本市场的意义重大。作为股指期货投资中重要的指标——套期保值头寸的设定，成为未来投资者较为关心的问题，如何计算套期保值头寸成为机构推动股指交易的重要筹码。 本文以即将推出的沪深300股指期货为分析对象，运用协整等建模技术，研究沪深300股指与标的指数的相关性，并利用相关模型估计最小风险套期保值比率，同时对套期保值有效性进行分析，为机构投资者未来投资沪深300股指标的股票组合以及如何确定套期保值比提供理论与实践的指导。 ;研究进展及文献回顾;很多学者批评运用OLS计算最小风险套期保值比率的缺点——残差无效性问题： Bell Krasker（1986）证明了如果期货价格的变化依赖于前期的信息，那么这种传统的计算方法将会错误地估计最小风险套期保值比率； Park Bera（1987）指出，由于这种简单的回归模型会忽略