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第七章 证券交易市场 一、证券交易市场概念 二、类型 一、证券交易市场 又称流通市场、二级市场或次级市场， 它是指已发行证券的买卖交易活动的场所。 证券交易的本质在于证券的流动性，证券交易是证券发行的保证。 证券交易的原则是：公开、公平、公正。  二、证券交易市场类型 （一）证券交易所 （二）场外市场：店头市场、 第三市场、第四市场 （一）证券交易所 1、证券交易所的概念 2、证券交易所的特征 3、证券交易所的组织形式（组织结构） 4、会员及席位 5、价格形成 6、证券交易制度 7、证券交易过程 1、证券交易所的概念 证券交易所：是证券交易市场中有组织、有固定地点，并能够使证券集中、公开规范交易的场所。 2、证券交易所的特征 本身既不持有证券，也不买卖证券，更不能决定各种证券的价格； 具有严格的组织性； 是证券买卖完全公开的市场； 集中了证券的供求双方，具有较高的成交速度和成交率。 3、证券交易所的组织形式 公司制的证券交易所 会员制的证券交易所 公司制的证券交易所 公司制的证券交易所是以股份有限公司形式设立的并以营利为目的的法人组织。 优点： 第一，具有第三方担保； 第二，管理具有独立性； 第三，服务质量较高。 缺点： 第一，交易所是盈利性的组织，因而为了赚取更多的利润，可能会提高费用，从而加重证券交易成本。 第二，交易所承担的风险比较大。 会员制的证券交易所 会员制的证券交易所是一个由会员自愿组成的、不以营利为目的的社会法人团体，一般由证券公司、投资银行等证券商组成。 优点： 第一，不以盈利为目的，收取的交易费用比较低； 第二，会员自律，在证券交易上受到的一切损害，均由买卖双方自行负责，交易所不承担风险； 第三，会员制证券交易所内部实行自律，各个会员要严格约束自己，而且还要相互约束，会员责任感一般都比较强。 缺点：如买卖双方要自己负责交易上的一切责任，没有任何的交易担保，因而投资者的利益得不到保障，风险比较大。 我国的证券交易所 上海证券交易所（1990年12月19日正式营业） 深圳证券交易所（1991年4月3日正式营业） 我国《证券法》中指出，“证券交易所是提供证券集中竞价交易场所的不以盈利为目的的法人”。 4、会员及席位 会员：经国家有关部门批准设立、具有法人资格、依法可从事证券交易及相关业务并取得证券交易所会籍的境内证券经营机构。主要是证券公司。 交易席位：是证券经营机构在证券交易所进行交易的固定位置，其实质包含了一种交易资格。 5、交易所的价格形成 竞价原则：（1）价格优先； （2）时间优先； （3）数量优先； （4）市价申报优先于限价申报。 竞价方式：（1）集合竞价：（2）连续竞价 ： 竞价结果： 全部成交 部分成交 不成交 竞价方式：（1）集合竞价： 集合竞价：集合竞价是指对一段时间内接受的买卖申报一次集中撮合的竞价方式。 沪深交易所是指在每个交易日上午9:25分，交易所主机对9:15-9:25分接受的全部有效委托进行一次集中撮合处理过程 要求：9：15—9：25只接受申报、不进行撮合， 但可以撤单； 9：25—9：30既不可以报单、也不可以撤单（2）连续竞价 ： 连续竞价是指对买卖申报逐笔连续撮合的竞价方式。 竞价结果：全部成交、部分成交、不成交 资料：我国期货交易所交易时间 上海期货交易所： 8：55-8：59（集合竞价） 8：59-09：00（撮合时间） 上午 9：00-10：15 10：30-11：30 下午 13：30-14：10 14：20-15：00 大连商品交易所： 8：55-8：59（集合竞价） 8：59-09：00（撮合时间） 上午 9：00-10：15 10：30-11：30 下午 13：30-15：00 郑州商品交易所： 8：55-8：59（集合竞价） 8：59-09：00（撮合时间） 上午 9：00-10：15 10：30-11：30 下午 13：30-15：00 中国金融期货交易所： 9：10-9：13（集合竞价） 9：14（撮合时间） 上午 9：15-11：30 下午 13：00-15：15 集合竞价的原则： 第一：在有效价格范围内选取使所有有效委托产生最大成交量的价位。如有两个以上这样的价位，则依以下规则选取成交价位