第九章 旅游投资与决策.pptVIP

案例6：（决策树法）假设对上例中的决策问题，将建设经营期分为前2年和后4年两期考虑。根据该地区旅游市场的调查预测，前2年旅游需求量较高的概率为0.7。如果前两年市场需求量较高，则后4年旅游需求量较高的概率为0.9；如果前两年旅游需求量较低，则后四年旅游需求量肯定低。在这种情况下哪个方案投资效益好？ 1500万元 △ 需求量较高（0.9） 需求量较低（0.1） △ -200万元 需求量较低（1.0） 需求量较高（0.9） 需求量较低（0.1） 需求量较低（1.0） 需求量较高（0.7） 需求量较低（0.3） 需求量较高（0.7） 需求量较低（0.3） ④ ⑤ ⑥ ⑦ 大面积开发 小面积开发 1 ② ③ △ △ △ △ 5320 -800 -200万元 914 3280 800万元 100万元 100万元 400 796 第五节 旅游投资风险 5 一、投资风险的涵义 二、预期收益率的构成 三、投资风险的测定 四、风险点的确定 五、投资风险对策 一、投资风险的涵义 二、预期收益率的构成 投资风险是指资 金投放出去后，其实 际投资收益与预期投 资收益存在的差异， 实际投资收益具有不 确定性。 最低收益率标准 + 超额收益率 三、投资风险的测定 四、风险点的确定 五、投资风险对策 其办法就是 利用概率论原理 来测定投资方案 的风险 = 无风险收益率与 风险率之和称为 风险点收益率， 与之对应的点 称为风险点。 无风险收益率 + 风险率 （一）寻求良好的 投资环境 （二）掌握准确的投资 效益信息 （三）投资多样化 （四）坚持全员培训， 加强管理 通过投资风险的确定选择投资方案的步骤 第一步，求平均期望值。 第二步，求标准差（测定风险度的大小）。 第三步，计算标准离差率。(用标准差和平均期望值选择结果矛盾时，则用标准离差率衡量风险度大小) 第四步，计算风险率（=标准离差率×风险价值系数） 第五步，确定风险点收益率（=无风险收益率+风险率） 第六步，确定平均期望收益率 第七步，选择平均期望收益率大于或等于风险点收益率的方案。 案例7：某饭店计划投资250万元，有两个方案可供选择（如下表），假设该饭店最高决策者确定风险价值系数为10%，银行利率为10%，试通过计算并分析该饭店应该选择哪一投资方案。 市场情况 甲方案 乙方案 利润（万元） 概率 利润（万元） 概率 较好 40 0.3 50 0.3 一般 30 0.5 35 0.5 较差 20 0.2 0 0.2 ①平均期望值： E甲= 40×0.3+30×0.5+20×0.2 = 31(万元) E乙= 50×0.3+35×0.5+0×0.2=32.5(万元) ②标准差： δ甲=(40-31)2×0.3+(30-31)2×0.5+(20-31)2×0.2〕0.5=7（万元） δ乙=(50-32.5)2×0.3+(35-32.5)2×0.5+(0-32.5)2×0.2〕0.5= 17.5（万元） ③标准差系数： δ’甲= 7/31 × 100% = 22.58% δ’乙= 17.5/32.5 × 100% = 53.85% ④风险率： R甲= 22.58%×10% = 2.26% R乙= 53.85%×10% = 5.39% ⑤风险点收益率： Z甲 = 10% + 2.26% = 12.26% Z乙 = 10% + 5.39% = 15.39% ⑥平均期望收益率： Ee甲 = 31/250 × 100% = 12.4% Ee乙 = 32.5/250 × 100% = 13% ⑦结论：考虑投资风险，选择投资方案时，就要选择平均期望收益率大于或等于风险点收益率的方案。因为甲方案平均期望收益率为12.4%，大于其风险点收益率12.26%，即已过风险点，说明甲方案具有投资价值。而乙方案平均期望收益率为13%，小于其风险点收益率15.39%，即没过风险点，说明乙方案不具有投资价值。因此，选择甲方案。 Sub title Strategy Challengers Forward 3 Introduction 1 2 Strategy 4 Sub title Thanks! 放飛 please let me fly in the sky 放飛 放飛 心情 放飛 幻想 放飛 自由 放飛 那個一直桎梏在籠中的自我 放飛 please let me fly in the sky 放飛 放飛就是遠離城市的喧囂 擺脫日常生活 家庭和事業的羈絆 縱情於山水之間 看不同的錦繡風景 看各地的風俗人文 滿足好奇心 求知欲 增加閱歷 賞心悅目而已 謝謝觀賞 第九章 旅游投资