2019年机械行业年度投资策略-预期可以更乐观一些研究报告.pdfVIP

報告吧 华鑫证券·行业报告 证券研究报告·行业深度报告 2018 年11 月22 日 2019 年机械行业年度投资策略 ：预期可以更乐观一些 机械设备 增持(维持) 行业指数与相关指数比较 投资要点： 2018 年涨跌幅 指数 收盘点位  机械行业业绩增速高于 A 股整体，但指数跑输万得全 A。 （%） 2018 年前三季度，机械设备（申万）营业总收入7,863.93 亿 机械设备（申万） 1013.96 -30.47 通用机械（申万） 3119.85 -32.24 元，同比增长 17.45%，机械行业营业总收入增速较A 股整体 专用设备（申万） 4592.70 -26.78 高出 5.01 个百分点。同期机械行业实现归属母公司所有者净 仪器仪表（申万） 2529.78 -27.93 利润434.48 亿元，同比增长15.02%，增速较A 股整体高出4.58 金属制品II （申万） 3150.39 -39.69 运输设备（申万） 8151.84 -34.55 个百分点。尽管业绩增长高于A 股整体，但2018 年 1 月1 日 上证综指 2651.51 -19.83 至2018 年11 月16 日，机械设备（申万）下跌28.02%，跑输 深证成指 7908.47 -28.37 万得全A 指数6.71 个百分点。 创业板指 1363.03 -22.23 沪深300 3226.49 -19.96  内外双重影响，利空预期压制行业估值。国际方面：美国 行业指数表现 （最近一年） 宣称将对从中国进口总计为 5000 亿美元的商品加征关税。其 1,580.00 主要目的为减少对中美之间的贸易赤字，并限制中国工业升级 1,480.00 计划；国内方面：由于稳健的货币政策，叠加资管新规的影响， 1,380.00 企业融资成本升高。其中，民营企业融资难、融资贵的问题尤 1,280.00 其突出，而另一方面，我国企业税费负担却不断加重，制造型 1,180.00 企业尤其是民营制造业举步维艰。反映到PMI 指数上就是制造 1,080.00 业出口订单、新接订单和在手订单指数均出现下滑，市场预期 980.00 880.00 亦滑到低谷。