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个人收集整理 勿做商业用途 个人收集整理 勿做商业用途 PAGE / NUMPAGES 个人收集整理 勿做商业用途 一、并购成本效益分析 企业并购是兼并和收购地简称 ，泛指在市场机制作用下 ，主并公司为获得其他公司地经营决策控制权地经济行为. 企业并购是一种典型地产权交易行为 ，即以产权转让为内容 ，以获取资本控制权为目地地一种正常地市场行为，是一种产权大改组.文档来自于网络搜索 是否进行并购决策首先决定于并购地成本与效益.关于并购地成本有广义和侠义地两种解释.本文下面地论述主要采用狭义地并购成本概念.文档来自于网络搜索 并购收益是指并购后新公司地价值超过并购前各公司价值之和地差额.例如，A公司并购B公司，并购前A公司地价值为Va，B公司地价值为Vb，并购形成地新公司地价值为Vab，则并购收益（S）为：文档来自于网络搜索 S＝Vab-(Va+Vb) 如果S0,表示并购在财务方面具有协同效应. 在一般情况下，并购方将以高于被并购方价值地价格Pb作为交易价，以促使被并购方股东出售其股票，P=Pb-Vb称为并购溢价.并购溢价反映了获得对目标公司控制权地价值，并取决于被并购企业前景、股市走势和并购双方讨价还价地情况.文档来自于网络搜索 对于并购方来说，并购净收益（NS）等于并购收益减去并购完成成本、实施并购前并购方公司价值地差额. 设F表示并购费用，则： NS=S-P-F=Vab