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英国14年通胀报告 　　英国央行通胀报告前瞻　　英国央行：英格兰央行官员和政策决策者考察石油价格下跌的可能性，2月份通胀报告对经济增长提供提供有力支撑，同时推动了短期通胀进一步回落，未来几个月通缩可能性较大。　　11月份通胀报告显示广义通胀跌至1%低位。然而，英国央行行长卡尼承认英国目前可能会出现通缩，由于燃料价格大跌，预计通胀率跌幅将超过1%。中期来看，低油价带来的新经济增长刺激以及基础效应，将会带动通胀反弹。油价已经自低点上升了12%，期货市场曲线也出现向上倾斜。　　卡尼在1月28日都柏林发表的演讲中表示，“汽油价格进一步回落，未来几个月通胀率将进一步下滑，并将在未来一段时间内为负值。12个月左右之后将会回升。”在11月份预期报告中，英国央行预计CPI将从4季度的年率%下滑，XX年1季度将回落至%，之后到明年第二季小幅回升至%，到XX年末季将回升至%。卡尼及货币政策委员会委员对通胀的公开讨论凸显了国内油价暴跌所带来的冲击。　　英国通胀报告前瞻　　英央行定于8月7日周三1030BST/0530ET发布本年度第三次通胀报告。这是马克-卡尼执掌英央行以来首次通胀报告，也是他7月份就任后首次召开新闻发布会并于公共场合发表讲话。　　此次通胀报告引起关注的原因不仅仅是行长马克-卡尼，现货白银投资除增长和通胀常规预测外，这次与通胀报告一起发布的还有英央行的前瞻性指引声明。　　什么是前瞻性指引　　前瞻性指引(转载于:写论文网:英国14年通胀报告)旨在让公众和中小型企业主相信央行将保持长时间的低利率，从而让消费者有信心购买房产/汽车等商品，让企业扩大投资并创造就业。　　作为一种最新的非传统货币政策工具，此类利率指引受欢迎度一直在不断提升。XX年卡尼任加拿大央行行长期间曾引入一种时间性FG，承诺维持两年低利率。美联储同样推出FG并表示在失业率降至%前不会加息。　　挪威和瑞典央行采用的是一种松散型FG，他们承诺在确定时间段内保持特定利率区间。澳联储也有其自己的指引形式；联储暗示未来政策走向，而不是采取特定阙值。欧央行7月份也推出此类政策工具，但迄今尚未宣布任何时间或经济阙值。　　嘉盛集团：XX年8月英国通胀报告前瞻　　前瞻性指引旨在让公众和中小型企业主相信央行将保持长时间的低利率，从而让消费者有信心购买房产/汽车等商品，让企业扩大投资并创造就业。　　作为一种最新的非传统货币政策工具，此类利率指引受欢迎度一直在不断提升。XX年卡尼任加拿大央行行长期间曾引入一种时间性FG，承诺维持两年低利率。美联储同样推出FG并表示在失业率降至%前不会加息。　　挪威和瑞典央行采用的是一种松散型FG，他们外汇交易承诺在确定时间段内保持特定利率区间。澳联储也有其自己的指引形式；联储暗示未来政策走向，而不是采取特定阙值。欧央行7月份也推出此类政策工具，但迄今尚未宣布任何时间或经济阙值。　　这些变量都有利有弊。失业率的问题在于尽管GDP疲软，英国失业率却一直相当稳定；GDP则经常会被修正；而英国全境薪资增长参差不齐。　　如英央行选择某一个经济阙值，我们认为最可能选择的是失业率或GDP变量。　　失业率阙值或为%-与美联储的阙值相同。鉴于英国目前失业率为%，这是个相当大胆的数字。　　如英央行选择GDP作为阙值，可能会出现如下情形：如阙值为2%则会被认为力度很小，加息预期提前；如为%则带来XX年底加息预期，比我们目前预测的时间要推后一年。　　可能情境和市场影响：　　激进FG：英央行已就9月会议上采用FG达成一致，并选择%GDP作为经济阙值。这会迫使市场重新评估加息时机，并进一步推后加息预期，由此很可能利淡英镑。英镑/美元或中期下行，跌回。欧元/英镑也会走势逆转并攻回高点。该情形利好英国股市，特别是FTSE250小型公司指数中的英国公司。