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人民币汇率预期形成特征研究 ——基于金融机构汇率预期数据的实证分析
;研究动机;内容摘要;本文可能的贡献;后续结构安排;文献综述; 文献综述（续）; 文献综述（续）;模型及计量方法; 模型及计量方法（续）; 模型及计量方法（续）; 模型及计量方法（续）;数据描述;数据描述（续）;数据描述（续）;经验分析;人民币兑美元的基本面汇率水平e（采用直接标价法，即增大表示贬值）的决定方程如下：
2005年7月至2010年6月60个月度数据。
通胀程度和货币供应量分别以CPI和对数的广义货币供应量M2代替；
人民币利率用银行间债券质押式回购1个月加权平均利率作为代理变量，美元利率选择一个月美国国债利率予以度量；
贸易则用经常项目顺差增长率表示；
所有变量数据均来源于CEIC数据库。;
图2 即期汇率、基本面汇率和汇率偏离
;面板固定效应模型;d1和d2显著为正，而d3显著??负（除间距水平为3个月的预期），说明外推预期模型使用者认为我国汇率在短期内将保持以往的趋势，而在较长期将会出现一定程度的逆转，不过从具体数值上来看，d1和d2显著大于d3，说明相对于延续原来趋势的变化，逆转的程度相对小，这与Be′nassy-Que′re′et.al（2003）的研究结果一致，外推汇率预期对汇率的形成起到助涨助跌的作用。;表 3 自适应预期形成机制的实证结果 ;结论与政策建议;结论与政策建议（续）;后续研究;Thank You !;的基本撒即可都不恐怖方式;OK的十分肯定会说不够开放的时间快发红包国剧盛典冠军飞将;房间号房管局的设备房间都是不放假肯德基封号开始交电话费的看法;的发送给对方是个梵蒂冈贵航股份很反感发给很反感很反感好;第三个梵蒂冈梵蒂冈梵蒂冈梵蒂冈所发生的发送到各回各家华工科
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