当今贸易环境下全球外汇场与我国企业的机会.PDFVIP

贸易复苏与贸易保护之下 外汇市场趋势与我国企业对策 中国外汇投资研究院 谭雅玲院长 2018年5月30 日 上海·国泰金属研讨会 世界经济与国际贸易复苏并举？ • 世界经济复苏已经确定，2016年至今的世界经济增长逐渐达到 4%，相当于中速增长阶段，世界经济稳定确认？ • 世界经济复苏是以制造业增长为依托，制造业则是国际贸易的 基础，有产品才会有市场，有新产品才能开拓市场？ • 国际贸易复苏来源于汇率的相对稳定利好突出，一方面是美元 升值带来的其他货币贬值积淀的产能和产品恢复；另一方面则 是财富效应的投资和投机流动性效应助力；因此国家贸易与国 际投资紧密关联形成互动？ 国际贸易与外汇市场关联紧密？ • 外贸增量与汇率稳定的意义？ • 货币贬值对外贸的促进意义较大？ • 货币升值制约外贸进取的屏障严重？ • 美国贸易格局非同一般，美元霸权是基础要素？ • 美国贸易面对全球空间广泛可选，贸易逆差占便宜？ • 美国全球化竞争对手的战略精准，目标与目的清晰？ • 我国贸易进取经验教训清晰可见，求真务实是汇率之本？ • 汇率对贸易的保护意义清晰可见，滞后效应需要清醒？ 关于外汇市场认知的主要观点？ • 1、美元短期升值不改长期贬值？ • 美元升值是为美元贬值铺垫？ • 2、美联储加息是货币正常化开启？ • 特殊央行非美元紧缩政策定义？ • 3、货币竞争格局不变美元霸权特性？ • 货币同盟与货币对手清晰并精准？ 美元升值和贬值的错觉？ 关于外汇市场认知的主要观点？ • 4、外汇市场主线影响依然具有影响力？ • 外汇关联角度与层面扩大前所未有？ • 5、人民币本币资质并未改变前景难预料？ • 人民币升值与贬值双边中取向值得重视？ • 6、人民币自由兑换目标是唯一标准和方向？ • 加强实体经济和市场技术实践十分紧迫？ 近6年美元指数与石油价格走势图 1、美中货币汇率短期因素与前景？ • 美元贬值周期刚刚开始，贬值氛围与预期较为明朗？ • 美联储加息非美元升值，利率水平基点与中性为重？ • 人民币受制美元较明显，再升值存在非理与投机性？ • 人民币基础要素并不足，实体专业能力有待成熟性？ • 美中竞争格局或被夸大，主动被动姿态效应有依据？ 美国问题的观察角度？ • 美元升值—— • 1、外部环境复杂 • 2、货币政策刺激 • 3、经济基础支持 • 美元贬值—— • 1、竞争高手老道 • 2、竞争对手明确 • 3、竞争利益精准 美元走势的诱因在于外部还是内部？ 人民币受制美元走势的警钟？ • 展望2018年人民币汇率走势，中央经济工作会议强调，保持人民币汇 率在合理均衡水平上的基本稳定。与2016年年底召开的中央经济工作 会议对汇率的提法相比较，去除了“增强汇率弹性”的说法。 • 汇丰预计美元兑人民币公允价值约在6.60左右，预计2018年将围绕这 一公允价值呈现双向波动趋势，波幅预期将大于2017年第四季度。 2、美中货币汇率中长期趋势与格局？ • 美元霸权短期难以抗衡——10年？ • 美元霸权中期难以替代——20年？ • 美元霸权长期自我替代——30年？ • 强势美元货币政策指引，弱势美元技术策略发挥？ • 货币升值削弱经济竞争力，货币贬值增强经济竞争力？ • 美元特殊货币份额与影响，资产价格+资源商品+农产品？ • 美元霸权是美国国家经济利益核心和战略宗旨唯一？ • 美元长期战略宗旨多边不变，短期战术策略双边有变？ 3、未来外汇市场前景预测？ • 美元贬值趋势不变，阶段升值力推贬值空间？ • 美联储加息起点是关键，宗旨目标是美元利率霸权？ •