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电气设备行业信用分析报告 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 工商企业部 张悦 摘要：我国电气设备行业与宏观固定资产投资关系较为密切。目前尽管我国 宏观经济增速依旧疲软，社会用电增速下滑，但电气设备行业作为国家拉动内需 的基建投资首选领域，在经济疲弱的周期中仍然能保持小幅度增长，整体表现相 对稳健。同时，随着特高压建设的全面铺开、新能源建设的推进以及电力体制改 革红利的释放，电气设备行业整体需求有望提升，行业展望较为稳定。 由于电气设备各子行业分化趋势日益明显，景气程度不一，因而对于处于景 气度持续下滑、同质化竞争激烈的子行业中（如发电设备、电线电缆）的企业而 言，经营压力将不断加大，信用风险可能上升。随着行业集中程度的提高，电气 设备行业寡头垄断格局日益明显，行业龙头将在政策利好的背景下首先受益，抢 占市场份额，增强其盈利能力；而处于弱势地位的中小企业防御能力较弱，且无 资金及技术优势，在产能过剩的洗牌过程中可能被淘汰或兼并收购，信用风险将 有所加大。 电气设备企业普遍存在营运资金不足的现实难题，表现在其经营性现金净流 量总体处于偏弱状态,进而对其信用质量产生不利影响。主要原因是，电气设备