(2-1)第二章 货币市场、资本市场、投资基金.pptVIP

二级市场 二级市场 ,也称交易市场、流通市场，是投资者之间买卖已发行股票的场所。 证券交易所 组织形式：公司制、会员制 交易制度的类型： 做市商交易制度 竞价交易制度 证券交易的买卖价格均由做市商 (Market Maker) 给出买卖双方并不直接成交，而向做市商买进或卖出证券。 买卖双方直接进行交易或将委托通过各自的经纪商送到交易中心，由交易中心进行撮合成交。 * 中国的股票交易竞价制度 中国的股票在证券交易所挂牌交易，采取公开的集中竞价方式。集中竞价包括集合竞价和连续竞价两种形式。交易日为周一至周五。国家法定假日和交易所公告的休息日，交易所市场休市。每个交易日9：15－9：25为集合竞价，9：30－11：30、13：00－15：00为连续竞价时间。 * 证券交易委托类型 市价委托 (Market Order) 限价委托 (Limit Order) 停止损失委托 (Stop Order) 停止损失限价委托 (Stop Limit Order) * 场外交易市场 场外交易市场也称为柜台交易，在证券交易所之外的股票交易活动都可称作场外交易。 第三市场交易是既在证交所上市又在场外市场交易的股票，以区别于一般含义的柜台交易。 第四市场是指大机构 (和富有的个人) 绕开通常的经纪人，彼此之间利用电子通信网络 (Electronic Communication Networks, ECNs) 直接进行的证券交易。 * 股价指数 股价指数的计算： 简单算术股价平均数 修正的股价平均数 (1) 除数修正法： 新除数=变动后的新股价总额/旧股价平均数 修正的股价平均数=报告期股价总额/新除数 (2) 股价修正法 加权股价平均数 * 股价指数的计算 股价指数是反映不同时点上股价变动情况的相对指标。 1．简单算术股价指数 (1) 相对法 (2) 综合法 2．加权股价指数 以基期成交股数 (或总股本) 为权数的指数称为拉斯拜尔指数，其计算公式为： 以报告期成交股数 (或总股本) 为权数的指数称为派许指数。其计算公式为： * 二、债券市场 债券的概念：债券是投资者向政府、公司或金融机构提供资金的债权债务合同。 债券与股票的比较： 1．股票一般是永久性的，而债券是有期限的； 2．股东从公司税后利润中分享股利，债券持有者则从公司税前 利润中得到固定利息收入； 3．在求偿等级上，股东的排列次序在债权人之后，当公司由于经营不善等原因破产时，债权人有优先取得公司财产的权力，其次是优先股股东，最后才是普通股股东； 4．限制性条款股东可以通过投票来行使剩余控制权，而债权人一般没有投票权； 5．权益资本是一种风险资本，不涉及抵押担保问题，而债务资本可要求以某一或某些特定资产作为保证偿还的抵押； 6．在选择权方面，股票主要表现为可转换优先股和可赎回优先股，而债券则更为普遍。 * 债券的种类 政府债券：中央政府债券、政府机构债券、地方政府债券。 公司债券： 按抵押担保状况分为信用债券、抵押债券、担保信托债券和设备信托证； 按利率可分为固定利率债券、浮动利率债券、指数债券和零息债券； 按内含选择权可分成可赎回债券、偿还基金债券、可转换债券和带认股权证的债券。 金融债券：是指银行等金融机构为筹集信贷资金而发行的债券。 注：可转换债券的特点 * 债券的一级市场 发行合同书 (Indenture) 1．否定性条款：是指不允许或限制股东做某些事情的规定。 2．肯定性条款：肯定性条款是指公司应该履行某些责任的规定，如要求营运资金、权益资本达到一定水平以上。 * 债券评级 债券违约风险的大小与投资者的利益密切相关，也直接影响着发行者的筹资能力和成本。为了较客观地估计不同债券的违约风险 ，通常需要由中介机构进行评级。但评级是否具有权威性则取决于评级机构。目前最著名的两大评估机构是标准普尔 (Standard Poor’s) 公司和穆迪 (Moody’s) 投资者服务公司。 * 债券的偿还 定期偿还：定期偿还是在经过一定宽限期后，每过半年或1年偿还一定金额的本金，到期时还清余额。 任意偿还：任意偿还是债券发行一段时间 (称为保护期) 以后，发行人可以任意偿还债券的一部分或全部，具体操作可根据早赎或以新偿旧条款，也可在二级市场上买回予以注销。 * 债券的二级市场 债券的二级市场与股票类似，也可分为证券交易所、场外交易市场以及第三市场和第四市场几个层次。 关于债券二级市场的交易机制，与股票并无差别，只是由于债券的风险小于股票，其交易价格的波动幅度也较小。 * 三、投资基金 投资基金的概念：投资基金，