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新形势下我行票据业务发展思路 广州分部 夏海燕 内容提要：本文针对目前我国商业银行票据业务发展的一些市场环境和我行票据业务发展存在的主要缺陷和障碍，提出了新形势下我行票据业务发展的新思路，重点提出了票据营业部当前和今后的工作重点和发展方向。 关键词：票据业务 发展思路 近年来，伴随着我行票据专营体制的不断深化和改革，以及全行票据业务统一归口管理的成功实施，我行的票据业务获得了前所未有的巨大发展。在保证业务体量不断扩大、同业市场占比保持领先的同时，也为全行经济效益作出了杰出贡献。在我行票据业务的发展进程中，我们注意到，目前的票据市场所面临的客观环境、所承载的功能都与以往相比变化较大，同时，随着金融体制改革步伐的不断加快，各家商业银行的票据业务经营战略正进行重大调整。在新形势下，我行如何顺应市场和竞争对手的变化，克服目前票据业务发展过程中出现的各种不和谐因素，探索出一条适合自身业务发展的道路，显得尤为重要。 一、目前商业银行票据业务发展的市场环境分析 1、创新意识强烈，市场化特征显著。一是股份制商业银行和地方性商业银行创新意识强烈，票据经营灵活性凸现。中小商业银行一般专注于贸易融资细分市场的行为模式，即沿着商品供应链，在物流与资金流封闭运作的前提下，运用票据业务为实体商贸活动提供快速结算工具和专业金融服务。如深圳发展银行广州分行面向石油产业链企业推出的“以票据业务为核心的企业短期融资解决方案”（CPS）就是成功一例。二是利率市场化进程加快。自今年3月份央行调低超额存款准备金以来，商业银行的资金营运模式发生了重大改变，资金主要转战于债券和票据两个市场上，导致市场资金面宽松，市场利率进入下降通道。具体表现为：票据业务利率逐步向同业拆借市场和债券回购市场利率水平收敛，与二者的利差显著缩小，票据业务的盈利性大大降低。一些地区获银行的贴现利率突破人行再贴现利率3.24%的底线，部分地区甚至降至2.04%左右；票据市场利率已接近或低于商业银行筹资成本。三是就货币政策制订者和监管者而言，在管理方面均更为务实，遇问题和矛盾时，在坚持原则基础上，倾向于市场手段解决，而不是行政干预。监管机构的务实态度，从一定程度上鼓励了创新。 2、集约化经营加强，各行在票据市场的功能分化，市场竞争格局有所变化。由于受到国家宏观调控和商业银行资本充足率的要求使各商业银行风险控制审慎，各家行普遍存在贷款投放不足，买票并持票到期支持信贷规模的意愿增强。不少股份制商业银行加速系统内业务整合力度，或以行政命令、或以向分支机构提供优惠资金价格的方式，集中系统内票据，减少其分支机构的自主对外出票。各家行票据业务纵向整合、集约化经营的趋势表现明显，并在一定程度上导致了票据业务竞争格局发生变化，在转贴现业务中，作为出票方的股份制商业银行在交易中往往拥有更多的话语权，其在票据批量转卖谈判中的竞价能力进一步增强。 3、短期信贷票据化趋势加快。近年来，顺应信贷政策的调整，银行的信贷资产结构相应发生变化，项目信贷和消费信贷业务在经历了一个快速发展阶段后开始进入平稳增长时期，以票据为核心的贸易融资业务正在取代流动资金贷款等一些传统项目而迅速发展，贸易融资对流动资金贷款的替代效应日益明显。由此带来的是国有商业銀行原有的优质企业客户由于同业竞争加剧、贴现替代等原因而退出了部分流动资金贷款市场，国有银行在优质短期信贷市场的份额下降，而股份制银行通过大力推动票据业务发展进军了短期信贷市场，通过信贷资产票据化、证券化抢夺了国有商业银行一些优质短期信贷客户。 价格差异是短期信贷票据化最主要的驱动力。从企业角度看，随着企业财务管理的规范化、成本核算的精细化，企业更加重视自身的资金营运，注重资金成本。贷款价格与票据贴现价格之间的巨大落差，使企业重新选择融资方式，导致票据融资逐步取代短期资金贷款。可以预见，在今后信贷资产票据化、证券化现象将更加普遍存在。 4、短期融资券加速“脱媒”。随着我国金融市场的不断发展和完善及利率市场化进程的加快，融资渠道的多化将使大量的企业存款和储蓄存款从银行分流，企业的部分中长期资本需求和优势企业的短期资金需求均可通过在资本市场上融资获得满足，银行主导的间接融资方式越来越受到以证券、债券等直接融资方式的挑战和动摇，融资主体对融资方式和融资渠道的选择具有更大的灵活性和自主性。今年，非金融企业短期融资券的获准推出更加速了金融脱媒的进程。这一方面加快了利率市场化步伐，收窄了利差空间，另一方面商业银行传统优质客户的信贷业务将面临分流。商业银行为保持盈利能力不降低，企业客户不流失，必须在多方面、多领域谋求突破，加快金融创新。 由于企业短期融资券在功能上正好弥补了商业汇票融资功能受限的缺陷，部分优质企业正在通过此方式到市场直接融资。现在短期融资券累计发行企业突破30家，发行规模已超过