20XX年银行市场风险管理的演进及其计量方法研究.pptVIP

商业银行市场风险衡量的历史演变 5）预期分析阶段 以风险价值为主体的市场风险综合衡量体系具有明显的局限性，比如主要衡量正常变动下的市场风险，不能有效处理金融市场处于极端价格变动的情形，且不具备凸性，不能反映分散化效应等。针对上述不足，商业银行于2000年开始引进全新的风险度量技术——预期损失分析（Expected Shortfall, ES），从而较好地弥补了VaR方法的固有缺陷。 商业银行市场风险综合衡量体系 市场风险综合衡量体系由VAR方法、极限测试和情景分析三种相互补充的技术共同组成。 VaR方法 2.5% 1% 0 损失 上图描述的是资产的损失分布图，假定每天的损失额服从标准正态分布N(0,1)。 根据标准正态分布的性质，有如下表达式： P(损失1.96 ) =2.5% P(损失2.33 ) =1% 表示该笔资产在一天内的损失超过1.96的概率为2.5%，损失超过2.3 的概率为1%。 我们称1.96为该笔资产在一天内2.5%的置信水平下的VaR值。 称2.33为该笔资产在一天内1%的置信水平下的VaR值。 VaR的一般定义： 在一定的持有期间内，在给定的置信水平下，从不利的市场变动中 可能遭受的最大损失额。 举例说明： 以银行Bankers Trust的数字为例。 该银行某年度报告公布了它当年每日的VaR值,在99%的置信区 间内平均为3500万美元, 这意味着,因市场波动而每天发生超过3500万 美元损失的概率只有1%;或者说每天将市场风险导致损失的数额约束 在3500万元以内的概率有99%。 ? 历史模拟法 方差－协方差法 蒙特卡罗模拟法 头寸 评价 非线性资产 ? 全面的 是 ? 线性的 否 ? 全面的 是 分布 历史的 时间变化的 隐含的 ? 现实的 否 否 ? 正态的 是 可能的 ? 全面的 是 是 市场 非正态分布 测量极端事件 应用相关性 ? 是 可能 是 ? 否 可能 是 ? 是 可能 是 实施 避免模型风险 易于计算 易传达性 隐含的主要问题 ? 是 比较容易 易 时间变化，极端事件 ? 可能 易 易 非线性，极端时间 ? 否 否 困难 模型风险 VaR方法的选择 对没有期权（和嵌入期权）的投资组合，方差－协方差方法可能是最好的选择，VAR的计算相对容易，而且对模型风险（归因于不完善的假设或估算）没有太多的偏向。VAR的计算结果很容易向管理层和公众解释。然而，对具有期权的投资组合，这个方法是不适当的，应当使用历史模拟法和蒙特卡罗模拟法。 历史模拟法是比较容易实施的一种方法，它使用所有证券实际的完全估值，但是它不能说明风险的时间变化，而且象方差－协方差方法一样，难以把握极端事件。 理论上，蒙特卡罗模拟法能够减少所有这些技术上的困难，它能够体现非线性头寸、非正态分布等，但是代价是计算量和数据需求比上两种方法大大增加，模型风险增大。 商业银行风险评价（一） 商业银行风险评价即分析银行对风险的承受能力大小。 目前国际银行界以《巴塞尔协议》规定的资本充足比率模型为 基础进行风险评价。（1988、1996、2001） 按1998年协议，资本充足比率等于资本对风险资产的比率，其中资本包括核心资本、附属资本，风险资产是“资产负债表内不同种类资产以及表外项目根据风险权数的不同加权汇总后得到” 核心资本由永久的股东权益和公开储备组成；附属资本由未公 开储备、重估储备、普通呆帐准备金及次级长期债务组成； 商业银行风险评价（二） 1996年的《补充协议》增加了三级资本的概念。三级资本由短期次级债务组成。 1996年的《补充协议》规定对于市场风险应保持适当的资本保险金，并乘以12.5加到原协议计算出的信用风险加权资产以作分母，分子则是核心资本、附属资本与三级资本之和。 《补充协议