12第十二节中央银行货币政策的作用机制资料.pptVIP

四、西方主要货币政策传导机制理论 信贷观点 货币政策对小企业的影响要大于大企业，因为小企业更依赖于银行贷款，而大企业可以通过股票、债券市场而不通过银行进行信用市场。 四、西方主要货币政策传导机制理论 非对称信息效应 股票价格上升，提高了企业的净值。 企业的净值越高，逆向选择和道德风险越小。 较高的净值意味着借款人的贷款实际上有较多的担保品，风险选择的损失减少。净值的增加，从而鼓励对投资支出的融资贷款。 较高的净值也意味着所有者在企业投入较多股本，所有者从事风险投资项目的意愿越低，减轻了道德风险问题。 四、西方主要货币政策传导机制理论 非对称信息效应 货币政策传导机制 M ↑ → Ps ↑ → 净值 ↑ →逆向选择↓，道德风险↓ →贷款↑ → I ↑ → Y ↑ 四、西方主要货币政策传导机制理论 利率对耐用消费品支出的影响 早期凯恩斯学派 货币政策传导机制 M ↑ → i↓→耐用消费品支出↑ → Y ↑ 利率降低，购置支出的筹资成本降低，从而鼓励消费者增加耐用消费品支出。 四、西方主要货币政策传导机制理论 财富效应 莫迪格利亚尼，消费生命周期假设 消费是消费者在非耐用品和服务上的开支，不包括花在耐用消费品上的支出。 理论的基本前提：消费者按时间均匀地安排他们的消费。 决定消费支出的是消费者毕生的财富：不仅是当前收入，还包括金融财富。 四、西方主要货币政策传导机制理论 财富