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利率平价理论 套补利率平价学说 内外利率差=汇率的远期升水 套利的价格发现机制 理论不成立的原因:资本管理,投资家不合理性,资产不完全代替,比索效应,学习过程等 费雪方程式 名义利率=实际利率+通货膨胀率 非套补利率平价学说 内外利率差=汇率的预期贬值率 投机的原理 弹性货币模型 购买力平价和货币需要学说的结合 经济意义(通货膨胀率高的国家) 与利率平价学说的结合 弹性货币模型的应用案例 向均衡汇率的调整过程?实际利率相等 现实的汇率的影响要因: 调整速度;内外利率差,通货膨胀率的差异,收入的差异,货币发行量的差异 粘性超调模型 粘性价格和不均衡状态(前提条件) 短期内购买力平价不成立 商品市场不均衡(S-I不等于CA) 资本市场和商品市场的价格调整速度不一致 粘性超调模型的特点 市场的价格调整速度不如资本市场 预期名义汇率的形成学说(短期预期和长期预期的关系) 汇率的动态变化过程（超调） M??供不应求状态(商品市场调整缓慢)?i???eE?? ?e? (超调;en不变) ?国际竞争力提高,带来贸易顺差；投资增大?总需要增大?商品市场调整加速?P ?; i? ? ?eE? ? ?e? 资产(组合)模型 前提条件 资产不完全代替(3种资产) 同时均衡和资产约束条件 金融资产市场和商品市场的调整速度不一样 内容及其特点 资产需求的要因:内外收益和资产效果 利率上升国内货币需要减少