跨国公司财务管理职能分析.pptVIP

１．现金管理的方式：集中和分散 集中 资金集中在中央现金库 现金库可以在母公司，也可以在其它地方 　　　　　集中式运作机制 各子公司在总库设立存款账户 子公司除保留在东道国从事日常生产经营所需的最低余额外，将所余的现金全部交存资金总库 子公司之间的交易款项由资金总库进行冲销结账 总库由财务专家根据大量的信息情报对资金进行统一调度和运用 ２．冲销与净额结算 国际企业通过总体协调安排，把两家或多家子公司之间的债权债务关系或应收应付款进行抵销结算，最后只交割所剩余的净头寸 需要一个多边结算中心 收支冲销 每个子公司收支相抵后所余的净头寸 净额结算的优点 第一，可以取消许多不必要的货币转换和转移，从而降低交易成本，节约外汇兑换成本和资金转移成本； 第二，减少运程中的资金数额，这等于相对增加了公司可用于投资的资金，从而增加公司的投资收益； 第三，公司内部现金结算还有助于现金管理中心监督各子公司的现金状况，实现最佳的现金调度。 第四节 外汇风险管理 导入案例 来自上海A公司的谭先生提及08年5月通过中国制造网接到的法国客户订单仍然记忆犹新：“这笔订单还是比较大的，金额高达45万人民币，因美元在5月份波动较大，而且很多机构都鼓励企业改用欧元结算，当时欧元的汇率还在11.5、11.6左右，和买家沟通了很久才同意用欧元结算。谁知风云突变，到10月份结汇的时候，欧元骤跌，一下跌到8.6，我们是一家刚刚起步的小企业，这次汇率变动让我们受损不少！” 一、外汇风险定义 因外汇变动而遭受潜在损失的风险 影响汇率变动的因素 外汇的供求状况 国际贸易的变动：赤字国货币贬值 各国政府的贸易政策和措施 货币供应增长速度 利率高低影响短期货币的需求 二、外汇风险(外汇暴露) 折算暴露（accounting exposure）:财务报表相关项目换算时产生的风险.国外子公司以外向形式表示的资产负债数,必须采用公司货币来重新表示,以便使公司的帐目统一起来 经济暴露（economic exposure）：预测或对付汇率变动对以母公司货币衡量公司现金流量的影响.汇率变动对公司现金流量的经济分析 交易暴露（transaction exposure）：在汇率变动后,公司对以往债务关系必须进行清理时,由此引起的损益可能性 三．外汇暴露管理方法 １．远期市场套头保值：企业在拥有一笔预期外汇收入或支付时，同时在远期外汇市场上卖出或买入一笔相同数额的外汇，外汇风险抵消 华汇公司根据销售计划预测6个月后有2000万美元的外汇净流出.为了保值，该公司买入6个月的美元买入期权 第九章 跨国公司财务管理 跨国公司财务管理 对跨国公司资金运用及其体现出的各种经济关系进行计划/组织/指挥/协调/控制的一系列活动 第一节 跨国公司财务管理的职能与财务控制 一、跨国公司财务管理的特点 财务管理更加复杂 多国财务管理环境的不同 税收差异 外汇波动及利率变动 收益机会与经营风险俱增 机会:进入多个资本市场/企业系统及其它活动中取得利益的可能性 二、跨国公司财务管理的基本目标 利用多国经营给降低财务成本和提高效率所提供的潜在可能性，特别是从不同资金渠道中寻求低成本资金和取得融资的规模经济 针对不同国家和区域的限制而作适应性调整，以取得资金和收益的国际流动 保护资产和收益的价值，免受财务风险的侵蚀 三　跨国公司财务管理的职能 筹措和运用资金 融资:尽可能用最低的长期成本,从公司内部的外部筹集资金 投资:运用职能又称投资决策,即合理分配和运用资金,以使公司与股东的利润最大化 四、财务管理的组织形式 集权型 分权型 集权——分权型 1、集权型财务管理模式 理论基础：民族中心经营哲学 在海外地区不设财务机构,由总部统辖所有财务业务 总部由一名财务总裁负责整个公司的财务决策/外汇管理及子公司之间的相互融资等重大财务问题 评价 减少公司代理成本 获得资金调度、运用中的规模经济 不利于子公司积极性的调动 不利于对东道国环境的适应 集权型财务管理模式示意图 母公司 财务经理 A子公司的 现金管理 A子公司的存货 和应收账款管理 A子公司的 融资 A子公司的 资本支出 B子公司的 资本支出 B子公司的 融资 B子公司的 现金管理 B子公司的存货 和应收账款管理 2、分权型财务管理模式 理论基础：多中心经营哲学 评价 有利于调动各子公司的积极性 增强对环境的适应性 无法实现整体财物资源的优化配置 A子公司的 现金管理 A子公司的存货 和应收账款管理 A子公司的 融资 A子公司的 资本支出 B子公司的 资本支出 B子公司的 融资 B子公司的 现金管理 B子公司的存货 和应收账款管理 A子公司 财务经理 B子公司 财务经理 分权型财务管理模式示意图 3、集