煤炭行业政策微调思路基本面板块演绎逻辑及后续观点.PDFVIP

C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H [table_main] 行业简评模板 证券研究报告 ·行业简评 煤炭行业政策微调思路、基本 [table_indusname] 煤炭开采 面、板块演绎逻辑及后续观点 [table_invest] 0413 事件： 维持 买入 李俊松 近期煤炭板块消息面颇多，一是环渤海动力煤指数继续上涨，目 lijunsong@ 前已达到476 元/ 吨，个别港口交割价甚至还要高；二是国务院召 集八大煤炭骨干企业进京开会，商讨276 天工作日微调政策，以 010 及未来先进产能如何有序释放等问题；三是国家发改委等部门公 执业证书编号：S1440510120039 布产能减量置换的政策细则，对未来煤炭行业的降成本、转型升 研究助理：张绪成 级、结构优化有非常重大的指导意义；四是动力煤旺季几近结束， zhangxucheng@ 炼焦煤旺季即将来临，炼焦煤提价已经启动。 010 研究助理：黄帅 简评 huangshuaizgs@ 010-8513072 6 月以来近期板块行情的演绎逻辑 发布日期： 2016 年8 月30 日 本轮行情启动是5 月份权威人士讲话后需求逻辑破灭下跌后供给 逻辑强化带来的上涨，主要逻辑是供给收缩旺季价格提升企业盈 市场表现 利改善。本轮行情分为两个阶段：第一阶段从6 月中旬启动到7 月13 日动力煤领涨焦煤，核心逻辑动力煤提价，6、7、8 月份连 [table_industrytrend] 17% 续提价已经兑现此逻辑；第二阶段从8 月5 日开始在消化了前期 12% 7% 过快上涨后小幅回落，焦煤股领涨动力煤，以西山煤电、潞安环 2% -3% 能、冀中能源为代表，核心逻辑是9、10 月份