影子银行典型形式与风险分析.ppt

* 影子银行典型形式与风险分析 二0一三年三月 * * 1、影子银行概念及特征 3 、案例分析 2、我国影子银行典型形式与风险分析 目录 * 影子银行产生与发展 70年代 80-90年代 1999年 2000年以来 金融中介、证劵化出现并迅速发展 投资银行和货币市场基金迅速发展，为影子银行的发展提供了难得机遇。 商业银行、投资银行和保险公司合并成立金融控股公司，加强金融机构之间的竞争 各类金融机构不断涌现，金融创新层出不穷，影子银行体系不断膨胀，系统重要性日益增强。 传统意义上，银行是最主要的信贷供应商，但是银行的地位已经日益被以市场为基础的机构特别是那些参与证券化进程的机构所取代。使传统的以“零售并持有”为主的银行模式改变为以“创造产品并批发”为主的新的银行模式，从而，使全球信贷金融从传统银行主导的模式演变为隐藏在证券借贷背后类似一个“影子银行体系”的金融制度安排。 影子银行的发展，驱动因素是传统银行、非银行金融机构、投资者等方面综合利益使然。突出表现在: 传统银行需要通过证券化和信用衍生交易转移表内资产风险，获得再融资并减少监管资本的要求。非银行金融机构需要利用传统银行的信用资产开发和创造新的金融投资产品，获得更多的高额利润来源。投资者需要更多的投资组合和产品，降低投资风险，追求更高投资回报。 这种利益驱动将各方象链条一样相互链接，相互交错，构成了影子银行体系 现代金融体系的重要标志就是银行和资本市场的日益紧密 * 影子银行概念 目前尚无统一定义。 最早又称为“平行银行系统”和“准银行系统” 除接受监管的存款机构以外，充当储蓄转投资中介的金融机构。 商业银行的表外活动和金融衍生品组成的体系。 银行监管之外的信用中介体系。 国内易宪容、郑阳解释了美国金融危机的根源是信用的过度扩张，而影子银行便是这种信用扩张的工具。 什么是影子银行？ 特征？ 在本质上发挥着类似商业银行的基本功能，包括期限转换、信用转换、流动性转换等，但经营杠杆率较高。 一般采取批量经营，信息不对称风险较高。 交易方式不透明，不受监管或仅受较少监管。风险隐患较高。 2007年发生的美国金融危机是1930年“大萧条”以来，最为严重的危机事件，本次事件中，最为引人瞩目的就是“影子银行系统”。 2011年5月，中国银监会主席刘明康在银监会第22次委员会上指出，当前银行业面临三大主要风险，防范平台贷款风险、房地产信贷风险和影子银行风险。 定义？ 影子银行通常指游离在传统银行系统之外，不受或少受监管的，从事信用中介的机构和活动 * 影子银行与正规银行的特征区别 影子银行是否具有信用创造功能？ 正规银行 对贷款期限的错配产生的资产时间价值的高度应用，只有将存款和贷款功能集于一体时，形成存款-贷款-派生存款…..的信用创造过程，才能完成信用创造功能。 * 从全社会资金环流角度。影子银行不是一个客户或普通企业，其大部分资金不会像企业获取贷款资金后再次回流存放至商业银行形成存款货币。 从功能角度。利用私人发行的债务如次级债券、股.权等，加速货币的流动，创造流动性，实现信用规模的扩张。影子银行机构之间相互配合，其信用创造过程与商业银行独立而且平行。 从形式角度。影子银行体系依附于商业银行而存在，或者直接在商业银行表外从事类似业务，或者独立于商业银行从事平行业务。 1）融资结构。影子银行体系以金融产品的方式分流了储蓄资金，资金来源主要是货币市场基金等优良机构投资者，形式是用质押方式获取短期融资如商业票据和回购协议，而货币市场基金的资金来源于居民储蓄资金分流。 2）资金流向和用途。获取资金后，影子银行体系的资金用途是购买大量基础资产，主要是商业银行贷款，然后打包组合成为各种结构金融产品或衍生产品，通过投资银行、金融公司出售给机构投资者和个人投资者。同时，其自身也投资并持有这些结构理财产品。对比而言，商业银行的资产结构中，除了传统的贷款业务之外，直接投资证券及其他金融理财产品的占比越来越高。二者的资金用途也在趋于同化。 影子银行与正规银行的特征区别 影子银行具备与商业银行 独立且平行的信用创造 或货币供给机制。 * 我国影子银行的资金流向和运作机制 注：1、图中红色箭头表示影子银行系统内资金流向。 2、部分理财产品资金形成银行存款，回流到银行系统内，如表内理财等。 1、对商业银行信用中介功能的替代。 2、“高进高出”特点明显 与传统商业银行相互影响，相互依存 * 我国影子银行发展情况及风险特征 一、资金回报要求过高。据统计，2011年民间借贷的平均利率水平24%，委托贷款利率水平约为16-20%，超出目前多数企业的盈利能力。 二、资金使用不匹配现象较为普遍，现金流稳定性差。如理财产品，通常发售产品平均期限