行业专题报告：高科技公司估值方法汇编.pdfVIP

[Table_MainInfo] 行业研究 证券研究报告 行业专题报告 2019 年05 月17 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 高科技公司估值方法汇编 相关研究 投资要点： [Table_ReportInfo] 《科创板估值探讨-生物医药行业》 2019.04.19  本报告对科创板下六大行业 （医药行业、高端装备行业、通信行业、电子行 《科创板估值探讨- 高端装备行业》 2019.04.05 业、境外科技行业、计算机行业）的估值方法和案例进行了分析和讨论，以 《通信行业科技公司估值方法论》 帮助投资者理解和评估未来科创板上市公司的价值。由于篇幅原因，更详细 2019.04.12 的报告请见各大行业发布的估值方法论报告。 《电子行业科创板估值方法讨论》 2019.04.18  生物医药行业：1 ）创新药产品管线估值方法：a) 估值的“金标准”——rNPV 《境外科技行业估值方法研究》 2019.04.20 （基于风险调整的现金流折现法）。该方法把一个创新药品种分为上市前、专 利保护期、专利过期后3 个阶段，药品上市成功率P 可根据可比项目的临床 前、临床阶段成功率进行估算，贴现率r 则需要针对不同情形做敏感性分析。 b) 采用“5P”估值法进行创新药估值。“5P”即上市概率（Possibility of [Table_AuthorInfo] Success ）、患者池（Patient pool ）、渗透率（Penetration ）、定价（Price ） 和专利（Patents exclusivity ）。2 ）创新医疗器械估值方法：我们认为当前 分析师:涂力磊 通行的创新器械估值还是NPV现金流折现，基于风险调整现金流折现估值法。 Tel:(021  高端装备行业：1 ）智能制造公司估值方法：系统集成商（研发人员人均投入 Email:tll5535@ 及产出法）、研发型公司 （PS 法）、应用型公司 （PE 法）。2 ）先进轨道交通 证书:S0850510120001 估值方法：PE 估值法。3 ）航空航天估值方法：PS 估值法。4 ）海工装备估 分析师:余文心 值方法：资产基础法估值。 Tel:(0755 Email:ywx9461@  通信行业：1 ）重资产型公司的估值：此类型公司不同阶段常混合采用P/S、 证书:S0850513110005 EV/EBITDA、P/E、DCF 法进行估值。2 ）轻资产型公司的估值：根据公司的 分析师:佘炜超 不同发展阶段，常采用 PEG、P/E、以及 P/S （EV/Revenue ）和PCF （市 值/ 自由现金流）等方法。3 ）互联网特性的SAAS 类企业估值：基于营收、 Tel:(021 现金流、客户数据等先行指标的P/S、EV/Revenue、LTV/CAC （客户终身价 Email:swc11480@