第五章偿债能力分析.pptVIP

企业财务报表分析 赵 志 华 【案例】偿债能力案例分析 Nautilus公司是著名的健身器材生产商，公司在2006年度的销售总额达到68亿美元，2007年公司同意与美国银行债务重组，将以5年期、价值10亿美元的长期债务代替现有的流动负债。重组后，公司共承担债务12.5亿美元。 第八章 偿债能力分析 第一节 短期偿债能力分析 第二节 长期偿债能力分析 第一节 短期偿债能力分析 一、偿债能力分析的含义及内容 二、偿债能力分析的意义 三、短期偿债能力的含义 四、短期偿债能力对利益关系人的意义 五、短期偿债能力指标的计算与分析 六、短期偿债能力的影响因素 一、偿债能力分析的含义及内容 1、偿债能力的概念 指企业到期对到期债务清偿的能力和现金的保障程度 2、偿债能力分析的内容 短期偿债能力分析 长期偿债能力分析 二、偿债能力分析的意义 1、正确认识和评价企业的财务状况 2、控制企业的财务风险 3、预测企业筹资前景 4、把握企业财务活动 三、短期偿债能力的含义 1、企业以其流动资产偿还流动负债的能力，企业流动资产的数量和质量超过流动负债的程度，就是企业的短期偿债能力。 2、流动资产的流动性和变现能力是企业短期偿债能力保障的基础。流动性是流动资产转换为现金所需要的时间，变现能力是资产能很容易地、不受损失地转换为现金。 3、流动负债中债务偿还的强制程度和紧迫性是负债的质量。债务偿还的强制程度越高，紧迫性越强，负债的质量越高，反之则相反。 四、短期偿债能力对利益关系人的意义 对投资者：意味着企业盈利能力的高低和投资机会的大小。 对债权人：意味着本金与利息按期收回的保障程度 对企业管理者：意味着企业承受财务风险的能力。 对供应商和消费者：意味着企业履行合同的能力。 五、短期偿债能力指标的计算与分析 1、营运资金 是流动资产减去流动负债后的差额，也称净营运资本，是衡量企业短期偿债能力的绝对数指标，既可以静态地衡量企业当期的短期偿债能力状况，也可以动态的评价企业不同时期短期偿债能力的情况。 2、流动比率 流动资产与流动负债的比率 注意：1、企业的短期偿债能力取决于流动资产与流动负债的相互关系，与企业规模无关。 2、对企业短期偿债能力的判断必须结合所在行业的平均标准。 3、对企业短期偿债能力的判断必须结合其他有关因素。如随时能变现的有价证券或其他融资能力。 4、人为因素也会对流动比率指标产生影响。 3、速动比率 又称酸性实验比率，是企业速动资产与流动负债的比率。 该指标能更安全地衡量企业的短期偿债能力，但过高的短期偿债能力会削弱企业的盈利能力。 4、现金比率 是指现金类资产对流动负债的比率 可以较准确地反映企业的直接偿付能力，当企业面临支付工资日或大宗进货日等需要大量现金时，这一指标更能显示其重要作用。 流动比率、速动比率和现金比率之间的关系 1、运用现金比率评价企业的短期偿债能力，其结果是相对保守的；而在运用速动比率和流动比率评价企业的短期偿债能力时，了解存货和应收账款的各自占流动资产的比例、二者的周转速度大小是非常必要的。 2、流动比率、速动比率都是企业在某一时点上的静态指标，应对流动资产、流动负债的进一步周转情况进行分析，反映企业短期偿债能力的动态变化，弥补流动比率、速动比率和现金比率的不足。 5、企业支付能力系数 反映企业期末或近期急需支付流动负债的现金保障系数。 注意：近期可以是三天、五天也可是十天或半月 可用于支付的资金包括现金、银行存款、近期可收回的应收款、近期现销收入、其他可收回的资金 近期需要支付的资金包括已经到期需要归还的各种负债、近期将要到期的负债，以及近期其他应付款或预交款 6、反映企业短期偿债能力的辅助指标 说明：应付账款与应收账款的周转率的关系 1、应收账款与应付账款的周转期相同，企业的短期偿债能力不会因应收账款和应付账款的存在而改变 2、应收账款的周转速度低于应付账款的周转速度，企业的实际偿债能力较强 3、应收账款的周转速度低于应付账款的周转速度，企业的实际偿债能力较弱 7、现金流量比率 8、现金到期债务比率 六、短期偿债能力的影响因素 1、流动资产规模与结构 流动资产占总资产的比重越大，其短期偿债能力越强，存货、应收账款的周转速度越快，其偿债能力越强。 2、流动负债结构与规模 短期借款、应缴款项等需要以现金偿还的流动负债与预收款项等需要以商品和劳务偿还的流动负债对企业的短期偿债能力的影响是不同的； 另外流动负债中各项负债的偿还期限是否集中，也会对企业的短期偿债能力产生影响。 3、企业经营现金流量 企业的经营活动是企业短期偿债能力的重要因素。包括现金流入和流出。 4、其他因素 企业的财务管理水平、母子公司的资金调拨能力、宏观经济形式、