电大会计专科财务管理复习资料精选.docVIP

甲公司本年销货额万元，税后净利万元，财务杠杆系数为，固定营业成本为万元，所得税率。要求：计算总杠杆系数。[绿][] 解：税前利润÷（）（元） ; 所以，利息 边际贡献（元）；经营杠杆系数÷ 总杠杆系数× 公司股票的贝塔系数为，无风险利率为，市场上所有股票的平均报酬率为。根据资料要求计算：()该公司股票的预期收益率；()若该股票为固定成长股票，成长率为％，预计一年后的股利为元，则该股票的价值为多少?()若股票未来年股利为零成长，每年股利额为元，预计从第四年起转为正常增长，增长率为％，则该股票的价值为多少?(蓝.) 解：()根据资本资产定价模型公式： 该公司股票的预期收益率() ()根据固定成长股票的价值计算公式：该股票价值／(—)(元) ()根据非固定成长股票的价值计算公式： 该股票价值 (／，，) [()]／()(／，，) (元) 公司拟采购一批原材料，买方规定的付款条件如下：，，。要求：①假设银行短期贷款利率为，计算放弃现金折扣的成本，并确定对该公司最有利的付款日期。②假设目前有一短期投资报酬率为，确定对该公司最有利的付款日期。[绿] 解：放弃折扣的成本[ ÷（）]×[÷()] 放弃折扣的成本[ ÷（）]×[÷()] ①因为放弃第天付款的代价最大，所以在第天付款 ②因为短期投资收益率比放弃折扣的代价高，所以应在第天付款。 公司准备投资某项目，首期投资万，折旧采用直线法，年后预计残值为万，在年的使用期中，年收入万元，总成本为万元，流动资产投资万，如果所得税率为，资本成本。要求：①写出各年的现金净流量，将下表完善；②计算净现值并进行评价公司投资项目现金流量简表 年份 初始投资 　 　 流动资产投资 　 　 经营期现金流 回收流动资产 　 固定资产残值 　 合计 解： 折旧（）； 税后净利（收入总成本）×（所得税率）（）×（） 年经营现金流量 ×()×()×× 小于，不可行 公司明年的税后利润为万元，发行在外的普通股万股。要求：①假设其市盈率应为倍，计算股票的价值。②预计其盈余的将用于发行现金股利，计算每股股利。③假设成长绿为，必要报酬率为，用固定成长股利模型计算其股票价值。[绿] 解：①每股盈余税后利润÷发行股数÷（元股），股票价值×（元） ②股利总额税后利润×股利支付率×（万元），每股股利÷（元股） ③股票价值预计明年股利÷（必要报酬率成长率）（×）÷（）÷（元） 公司有关资料如下：()拟在未来年度筹资万元用于新项目投资。其具体方案为：第一，向银行借款万元，且借款年利率为％；第二，增发普通股票万股，发行价格为元／股，筹资费率为％。()证券分析师们通过对该公司股票收益率历史数据的测定，确定公司股票的贝塔系数为，且市场无风险收益率为％，市场平均收益率为％。()公司估计未来年度(第一年)所发放的股利为元／股，且预期增长率达到％。()假定公司所得税率为％，且经测算，该项目的内含报酬率为％。根据上述资料要求计算：①分别根据资本资产定价模型和股利折现模型，测算该公司普通股的资本成本；②根据资本资产定价模型所测定的资本成本，测算该公司新增融资的加权平均资本成本；③分析判断公司拟新建项目在财务上是否可行。[] 解：()资本资产定价模式下的股权资本成本＝％×(％一％)＝％ 股利折现模型下的股权资本成本＝[×(—％)]％＝％ 加权平均资本成本＝×()×÷×÷＝％ 由于该项目的内含报酬率测算为％，它大于％，因此，该项目是可行的。 .成熟股和成长股两项资产相应可能的收益率和发生的概率如下表所示，假设对两种股票的投资额相同。 经济状况 出现概率 成熟股 成长股 差 稳定 适度增长 繁荣 要求：①计算两种股票的各自的期望收益率②计算两种股票各自的标准差③计算两种股票之间的相关系数④计算两种股票的投资组合收益率⑤计算两种股票的投资组合标准差。[绿] 解：①成熟股的期望收益率*（）*** 成长股的期望收益率**** ②标准差 ③两种股票之间的协方差（）*（）*（）*（）*（）*（）*（）*（）* 两种股票之间的相关系数（）（*） ④投资组合收益率** ⑤投资组合标准差 .公司目前向银行存入元，以便在若干年以后获得元，现假设银行存款利率为，每年复利一次。要求：计算需要多少年存款的本利和才能达到元。[绿] 解：由复利终值的计算公式可知：复利终值系数÷ 查“一元的复利终值系数表”可知，在一栏中，与接近但比小的终值系数为，其其期数为年；与接近但比大的终值系数为，其期数为年。所以，我们求的值一定在年与年之间，利用插值法可知：，（年），因此需要年本利和才能到元。 .风险报酬率为，市场上所有证券的评价报酬率为，现有以下四种证券的风险系数分别为：证券的