财务报表分析与证 券估值优质课件 (7).pptxVIP

第5章;第5章;学习目标;本章重点;单期项目的估值 (1);单期项目的估值 (2);为某个储蓄项目估值;市净率的正常水平;储蓄账户例题给我们的启示;价值锚定原则;锚定账面价值的估值模型;市净率与其后的剩余收益分布情况;预测期有限时的估值模型;模型的分解;普通股权益报酬率 (ROCE) ;剩余收益的另一种表达形式;剩余收益的影响因素;市净率，普通股权益报酬率和账面价值的增长;普通股权益报酬率ROCE与市净率：标准普尔500公司，2010年;普通股权益报酬率ROCE的历年分布情况;应用剩余收益估值模型的步骤;剩余收益估值模型的应用原理;一个简单的示例与估值模型;购买剩余收益——情景1下的弗拉尼根公司估值：预测期后的剩余收益为0时;预测剩余收益——情景2下的通用电气公司估值：预测期后的剩余收益RE为常数;预测剩余收益——情景3下的耐克公司估值：T期后剩余收益RE继续增长;持续价值不够客观;将分析师的预测结果转换为估值：耐克公司，2010财务年度;项目的估值：剩余收益法;战略估值???剩余收益法;剩余收益估值模型的优势与不足;避免为由投资规模所推动的利润而支付过高的价格;避免为通过会计手法创造的利润而支付过高的价格：以项目估值为例;避免为通过会计手法创造的利润而支付过高的价格：简单例题;追踪价值-价格比：全部美国公司股票，1975年~2001年