2016年10月铜场评述及11月展望-中国有色金属工业协会.pdfVIP

2016 10月铜市场评述及 11月展望 北京安泰科信息开发有限公司 何笑辉 1. 市场价格回顾 LME 铜价10 月走势有惊无险，为探底回升格局，尽管月初受美联储升息预期升温、美元走强、中国 贸易数据疲弱等因素影响持续下滑，跌至逾一个月低位，最低曾接近 4600 美元，但下半月一度弱势盘 整后忽然连续拉高，收复失地重新逼近 4900 美元，主要是因市场对于未来中国需求的乐观情绪抵消了 一 不利因素，此外LME 库存的减少，加之周边品种——煤炭和其他基本金属大幅走高，都给铜价在美 元并没有明显弱化的背景下一日成功逆袭提供了支持。 2016 年 10 月，LME 当月期 和三个月期 均价分别为4732 美元/吨和4750 美元/吨，环比均上涨 0.53%，同比分别下跌9.38%和8.86%。 2016 年 1-10 月，LME 当月期 和三个月期 均价分别为4725 美元/吨和4727 美元/吨，同比分别 下跌16.49%和16.33%。 图1 LME 三个月期铜日K 线图 国内铜价也是下探后反弹的格局，而且由于人民币贬值的因素，沪 反弹高度和整体走势更甚于伦 铜，达到7 月中下旬的高度附近。 2016 年10 月，SHFE 当月期 和三个月期 均价分别为37706 元/吨和37760 元/吨，环比分别上涨 1.31%和2.31%，同比分别下跌4.32%和4.62%。 2016 年1-10 月，SHFE 当月期 和三个月期 均价分别为36736 元/吨和36766 元/吨，同比分别下 跌11.79%和11.48%。 图2 SHFE 三个月期铜日K 线图 2. 国内供需情况 2.1 9 月精铜产量增幅扩大 2016 年9 月份，安泰科跟踪的13 家国内主要阴极 生产企业 （产能占全国 产能65% 以上）累计 产量55.5 万吨，同比增长3.7%，环比下降1.1%，本月除有个别企业进行小型检修作业外，其他企业均 进入正常生产状态。 国家统计局数据显示，9 月国内精 产量为72.5 万吨，同比增7.2% ，环比下滑2.4% ，1-9 月累计为 622.3 万吨，同比增8.4%。 综合来看，国内精 产量环比出现小幅下滑，但是仍在年内较高水准，同比来看更是稳步增长。10 月来看，初步了解包括江铜的贵溪等一 冶炼厂产量有所下滑，给出解释是 “市场因素”，但也有 冶 炼厂如中原冶炼厂开始加量，因此全国产量较上月相对稳定。 2.2 消费续接“金九”，展现“银十” 消费方面，统计局已公布数据显示，1-9 月 材产量1524.9 万吨，同比增14.1%；其中9 月产量180.8 万吨，同比增9.2%，环比增5.2%。终端方面：汽车、基本型乘用车（轿车）、运动型多用途乘用车（SUV ）、 载货汽车、锂离子电池、冰箱、发电机组 （发电设备）、空调都维持增长格局，9 月和1-9 月累计都出现 同比增加，且上述所有产品9 月产量同比增幅都在两位数，甚至有 同比增幅超 50%，环比也都有较 为明显的增加，特别是空调产品，1-9 月累计产量已经从此前连续的累计负增长转正，显示今年下半年 以及今年冷年开端暖意十足。交流电动机尽管累计来看仍是负增长，但9 月表现良好，同比增幅达6.9%， 维持了8 月的格局且更加扩大涨幅，环比也是有较好增长出现。只有动车组、铁路机车产量都是9 月和 1-9 月累计同比均出现下滑，但是 9 月环比来看，有着较大增幅出现。数据显示，终端消费进入9 月的 消费旺季后表现不俗，对铜消费有较好提振。 从安泰科了解情况来看，9 月处于旺季中，线缆、空调等行业都较为火热，10 月延续了这种情况。 线缆行业环比来看更进一步，开工率较好，一 企业甚至因订单较好而将排产计划延长至11 月。 2016 年 1-9 月份，全国房地产开发投资74598 亿元，同比名义增长 5.8% （扣除价格因素实际增长 7.1% ），增速比1-8 月份提高0.4 个百分点。其中，住宅投资49931 亿元，增长5.1%，增速提高0.3 个百 分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为66.9%。1-9 月份，房地产开发企业房屋施工面积716029 万 平方米，同比增长3.2%，增速比1-8 月份回落1.4 个百分点。其中，住宅施工面积491031