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002106 莱宝高科分析 本ID所发的研报纯属兴趣，不构成 任何投资意见 说明 • 此股为做短线的时候发现的走势比较好玩 的票子，本人并未持有，研究一下纯属兴 趣，本ID发的研报并不都持有，有的纯属 为了玩，钱少的苦逼孩子而已，所以立场 属于中立，还望喷子走远。 • 二是本人文学专业（话说现在对文学专业 好像都很不屑的样子，所以不愿意看的可 以关了）有些产品了解的并不深入，本文 的重点也不在基本面。 目录 • 公司简介及产品介绍（内部环境分析不在 赘述） • 宏观及行业 • 内部环境分析 • 财务分析 • 博弈逻辑分析（这个是重点） • 风险提示 公司简介 • 深圳莱宝高科技股份有限公司是专业研发和生产中小尺寸平板显示上 游材料的厂商，成立于1992年7月。2007年1月12日在深圳证券交易 所上市（股票代码：002106 ），注册资本60039.616万元（2011年 ）。 公司的主导产品包括液晶显示器用ITO导电玻璃、彩色滤光片 （CF ）、TFT-LCD面板和具有多点触摸控制功能的电容式触摸屏（传 感器以及最终模组），可提供完整的中小尺寸平板显示器件用原材料 的解决方案，产品规格品种齐全，广泛应用于10.4英寸以下的智能手 机、平板电脑、PMP、数码相机、数码摄像机、GPS导航仪等产品的 显示面板。 ITO导电玻璃 • ITO导电玻璃按电阻分，分为高电阻玻璃（电阻在 150~500欧姆 ）、普通玻璃（电阻在60~150欧姆）、低 电阻玻璃（电阻小于60欧姆）。高电阻玻璃一般用于静电 防护、触控屏幕制作用；普通玻璃一般用于TN类液晶显 示器和电子抗干扰；低电阻玻璃一般用于STN液晶显示器 和透明线路板。 • ITO是一种具有良好透明导电性能的金属化合物，具有禁 带宽、可见光谱区光透射率高和电阻率低等特性，广泛地 应用于平板显示器件、太阳能电池、特殊功能窗口涂层及 其他光电器件领域，是目前LCD、PDP、OLED、触摸屏 等各类平板显示器件唯一的透明导电电极材料。 彩色滤光片 • 彩色滤光片（Color filter ）为液晶平面显示器（Liquid Crystal Display ）彩色化之关键零组件。液晶平面显示器 为非主动发光之组件，其色彩之显示必需透过内部的背光 模块（穿透型LCD ）或外部的环境入射光（反射型或半穿 透型LCD ）提供光源，再搭配驱动IC （Drive IC ）与液晶 （Liquid Crystal ）控制形成灰阶显示（Gray Scale ）， 而后透过彩色滤光片的R,G,B彩色层提供色相（ Chromacity) ，形成彩色显示画面 TFT-LCD空盒 电容式触摸屏 • 电容式触摸屏技术是利用人体的电流感应进行工作的。电 容式触摸屏是一块四层复合玻璃屏，玻璃屏的内表面和夹 层各涂有一层ITO ，最外层是一薄层矽土玻璃保护层，夹 层ITO涂层作为工作面，四个角上引出四个电极，内层 ITO为屏蔽层以保证良好的工作环境。 当手指触摸在金属 层上时，由于人体电场，用户和触摸屏表面形成以一个耦 合电容，对于高频电流来说，电容是直接导体，于是手指 从接触点吸走一个很小的电流。这个电流分别从触摸屏的 四角上的电极中流出，并且流经这四个电极的电流与手指 到四角的距离成正比，控制器通过对这四个电流比例的精 确计算，得出触摸点的位置。 宏观及行业经济 • 具体的行业数据需要购买，小散一枚就不 费这个劲了。 • 大的宏观经济周期属于衰退期，制造业肯 定不会好过，不管是哪方面，消费力衰退 ，手机更新换代慢，屏幕的需求自然也会 减少。 内部环境分析 • 波特五力模型和SWOT模型都没写的必要，行业内竞争激 烈，屏幕制造有一定的技术壁垒，但是现在的威胁不是来 自于外部，而是内部的竞争，行业处于整合期，这个时候 比的就是 • 1在质量一定的情况下，谁的成本更低。 • 2在行业整体供大于求的情况下，谁先找到新的增长点 • 3谁先研究出质量更好