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大豆玉米种植成本比较 * * * * 基金净多110594，指数基金净多149519 * * * * * * * * * * * * * * 第四部分 季节性走势分析 资料来源：新湖期货研究所 第四部分 季节性走势分析 资料来源：新湖期货研究所 结论 中美两国大豆减产背景奠定大豆利多基调。宏观环境的不稳定增加大豆走势变数，但预计国内市场有收储政策托底。四季度价格预计震荡或者震荡上扬，下行概率较低。 玉米市场 报告要点目录 中国玉米市场供需分析 1 全球玉米市场供求分析 2 国内玉米需求继续增长 3 季节性走势分析 4 第一部分 中国玉米市场供求分析 1.1 产需缺口缩小 1.2 库存有望回升 1.3 玉米播种面积跨越式增长 1.4 进口大门打开 1.1 产需缺口缩小 中国玉米产量需求量对比图 资料来源：USDA 新湖期货研究所 1.2 库存有望回升 中国玉米库存消费比走势图 资料来源：USDA 新湖期货研究所 中国玉米供需平衡表 资料来源：USDA 新湖期货研究所 中国玉米拍卖数据统计（单位：万吨） 资料来源：国家粮油交易中心 新湖期货研究所 1.3 玉米播种面积跨越式增长 中国农作物及玉米播种面积走势图 资料来源：国家统计局 新湖期货研究所 单位：千公顷 1.4 进口大门打开 广东港国产玉米与进口美玉米理论成本价差走势图 资料来源：新湖期货研究所 USDA预测中国玉米进口量 资料来源：新湖期货研究所 第二部分 全球玉米市场供求分析 2.1 全球玉米市场供给依然偏紧 2.2 美国玉米库存仍处历史低位 世界玉米产量及库存 2.1 全球玉米市场供给依然偏紧 资料来源：USDA 新湖期货研究所 世界玉米库存消费比 资料来源：USDA 新湖期货研究所 2.1 全球玉米市场供给依然偏紧 2.2 美国玉米库存仍处历史低位 美国玉米产量及期末库存统计 资料来源：USDA 新湖期货研究所 2.2 美国玉米库存仍处历史低位 资料来源：USDA 新湖期货研究所 第三部分 国内玉米需求继续增长 3.1 猪周期拉升玉米消费量 3.2 深加工消费量持续刚性增长 国内生猪存栏量走势图（万头） 资料来源：农业部畜牧司 新湖期货研究所 3.1 猪周期拉升玉米消费量 国内母猪存栏量走势图（万头） 资料来源：农业部畜牧司 新湖期货研究所 3.1 猪周期拉升玉米消费量 深加工消费量（百万吨） 资料来源：USDA 新湖期货研究所 3.2 深加工消费量持续刚性增长 第四部分 季节性走势分析 近12年来大连港玉米平舱价格季节性走势图 季节性规律指引 2008/09年度危机后漫长下跌过程 资料来源：新湖期货研究所 防范系统性风险 2008/09年度C09合约下跌过程 资料来源：新湖期货研究所 资料来源：新湖期货研究所 历年基差走势——C09收盘减大连平舱 专业金融机构·最具价值的衍生品服务商 规范·规模·创新·品牌 新湖期货研究所 吴秋娟 大豆市场 报告要点目录 大豆市场供给及需求分析 1 国际市场关注因素 2 国内市场关注因素 3 季节性走势分析 4 第一部分 大豆市场供给及需求分析 1.1 大豆市场供给状况 1.2 大豆市场需求状况 1.1 大豆市场供给状况 数据来源：USDA 新湖期货研究所 世界大豆产量 -110 1510 1400 中国 400 4900 5300 阿根廷 -200 7550 7350 巴西 -733 9061 8328 美国 -552 26412 25860 世界 增减 2010/11 2011/12 单位:万吨 1.1 大豆市场供给状况 数据来源：USDA 新湖期货研究所 数据来源：黑龙江统计局 新湖期货研究所 -10.2% 11457 国家粮油信息中心 同比 种植面积 2011年国内大豆种植面积评估（万亩） 1.1 大豆市场供给状况 数据来源：黑龙江统计局 新湖期货研究所 2011年黑龙江大豆种植面积评估（万亩） -30% 3725 5322 新湖期货 -16.85% 4425 5322 国家粮油信息中心 -6.05% 5000 5322 黑龙江统计局 同比变化 2011年 2010年 1.1 大豆市场供给状况 数据来源：USDA 新湖期货研究所 1.1 大豆市场供给状况 数据来源：国家粮油信息中心、USDA、新湖期货 -26.67% 1100万吨 新湖期货 -6.7% 1400万吨 USDA -10% 1350万吨 国