我国公开市场业务现状以及改革方向.pptVIP

LOGO LOGO LOGO 目录 我国公开市场业务的改革方向 我国公开市场业务的发展历程 公开市场业务的相关概念 2、主动性强。公开市场业务效果明确，中央银行可按自己意图，把货币流量控制在自己所期望的规模内。 4．操作灵活。公开市场业务操作活．可以按调节目标，选择长中短有价证等，如一年期、三年期、五年期的国库券分别影响短期或长期利率，有时甚至进行反方向控制。 1．影响面广。公开市场业务作用除银行系统外，还包括非银行金融机构、地方政府、社会团体、企业集团、公司和居民个人。 3.弹性大。中央银行可以根据形势随时决定证券买卖，并随时调整买卖的有价证券量，而贴现率和准备率不能频繁地变动。 公开市场业务特 点 公开市场业务适应性和条件 首先，公开市场业务要有发达的金融市场，包括一级和二级证券市场。 其次，中央银行有权威性，处于金融领袖地位，并且拥有雄厚的资金力量和操作证券买卖的权利。 最后，信用制度发达，人民有使用票据的习惯，银行等金融机构重视与遵守存款准备金、贴现率等制度。 目录 我国公开市场业务的改革方向 我国公开市场业务的发展历程 公开市场业务的相关概念 第一阶段：起步阶段 从1996年4月到1998年5月 第二阶段：迅速发展的阶段 从1998年5月恢复公开市场业务至今 1996年4月9日，我国开始以短期国债作为操作工具的公开市场业务的尝试，进行了51次交易，累计成交金额43亿元 1997年由于我国财政部停止发行短债，公开市场业务出现了、短暂的中止 1998年恢复人民币公开市场业务，从此公开市场操作已逐步发展为中国人民银行货币政策日常操作的重要工具 2002年9月24日中国人民银行宣布将1937.5亿元未到期正回购品种转换为相同期限的中央银行票据，并于2003年正式开始把中央银行票据作为公开市场业务的主导操作工具 央行2011年五期票据发行情况 名称 发行量 期限 价格 参考收益率 2011年第七十三期央行票据 （9月22日） 10亿元 3个月 99.22元 3.16% 2011年第七十二期央行票据 （9月20日） 10亿元 1年 96.54元 3.58% 2011年第七十一期央行票据 （9月15日） 20亿元 3个月 99.22元 3.16% 2011年第七十期央行票据 （9月13日） 100亿元 1年 96.54元 3.58% 2011年第六十九期央行票据 （9月8日） 40亿元 3个月 99.22元 3.16% 我国公开市场业务存在的问题 问题1 问题2 问题3 1.我国国债品种单一：与国外发达国家 差距大，目前集中在凭证式国债和记帐式国债 2.我国国债期限不合理：在市场经济比较发达 国家的短期国债所占比是40％一50％，我国在 2008年发行的短期额仅占全部债券的26.24％ 3.国债市场规模相对较小：2009年前三个季度 各类债券的发行总量为6.8437万亿元， 其中国债的发行量为14350亿元 . 制约我国公开市场业务的因素分析 1.国债市场规模小、流动性差 发达国家国债流通规模占GDP的比例一般都在20%以上。我国国债余额占GDP的比重较低，而且有相当一部分上市国债是在中央银行不进行公开市场业务的沪、深交易所国债市场发行的 2.货币市场发展长期滞后 货币市场的发展是中央银行开展公开市场业务的基础.货币市场有高度的敏感性，其资金供求状况和利率水平变化对中央银行的调控决策有重要的参考价值，货币市场的高度敏感性可将货币政策信号迅速传递到经济领域对社会总供求产生重要影响 3.利率市场化程度低 由于我国货币市场发展滞后，目前我国仍实行严格的利率管制，规定的存贷款利率种类策多，造成利率弹性有限，利率结构扭曲，公开市场业务无法通过利率的传导作用，将其效应波及到金融市场的各个部分，因而公开市场的作用受到限制 4.国有商业银行市场化进程缓慢 商业银行在货币政策传导机制中起着承上启下的作用。目前在我国银行体系中，无论是从资产规模还是人员网点数量看，四大国有商业银行仍然是商业银行的主体，但由于受传统体制的影响较深，它们的市场化进程缓慢. 目录 我国公开市场业务的改革方向 我国公开市场业务的发展历程 公开市场业务的相关概念 1.公开市场业务操作目标改革 我国当前货币政策是保增长，但最终以稳定币值为目标的，则其操作目标应该是储备货币。所以，在中国进一步发展公开市场业务的首要任务就是建立和完善储备货币规划 2.加快我国国债市场的发展 国债既是财政政策的工具，又是货币政策工具的载体，国债市场的发展是公开市场业务发展的前提和条件.加快发展我国国债市场很