CH3债券投资价值分析.ppt

（2）调整平均数。 a.调整除数。 b.调整股价。 设股票股价折股前为pn-1,折股后新增的股价为R,股价为p’n-1,则调整股价平均数的公式为： 2.股价指数的计算。 （1）简单算术平均法。 式中： PI为股价指数；P0i为基期第i种股票价格；P1i为报告期第i种股票价格；n为股票样本数。 （2）综合平均法。 （3）几何平均法。 （4）加权综合法。 1）以基期交易量(Q0i)为权数的公式为： 2）以报告期交易量(Q1i)为权数的公式为：  3）以报告期发行量（W1i)为权数的公式为： 有价证券的价格决定债 券 债券定价的金融数学基础 1终值。 2现值。 如果用PV来代替P0 4.终身年金的价值。 债券的价值评估 1.降息债券的价值评估。 2.一次性还本付息的债券定价。 3.零息债券的定价。 收益率曲线 与利率的期限结构理论 1.收益率曲线。 2.利率曲线结构理论。 （1）无偏预期理论(The Unbaised Expectation Theory)。 （2）流动性偏好理论(The Liquidity Preference Theory)。 （3）市场分割理论(The Market Segmentation Theory)。 * * 第六讲 一、完成第二章 二、新课前的讨论 三、CH3 债券投资价值分析 证券投资学 ON INVESTMENTS 关于股价指数 （5）加权几何平均法。 关注最近的国际资本市场 招商银行拟发15亿A股 经中国证监会核准，招商银行股份有限公司即将向社会公开发行15亿股A股。 　　据今日发布的招股意向书摘要和网下申购预约公告，截止2001年12月31日，招商银行总股本为42.07亿股，总资产2663亿元，净资产51.16亿元，2001年度实现净利润14.31亿元，每股税后净利润0.34元，净资产收益率27.97％。 　　本次发行将通过预路演和路演启动市场价格发现机制来最终确定发行价格。预路演结束后主承销商和发行人将根据预路演的结果协商确定并公告发行价格区间，然后采用网下向法人投资者配售和网上向一般投资者以累计投标询价方式发行相结合的方式发行。主承销商可根据网上、网下申购情况，启动回拨机制，调整网上网下发行比例。最终发行价格由发行人与主承销商综合考虑网下和网上申购情况协商确定。 　　本次发行的主承销商是中国国际金融有限公司。（中证网） 基本分析法之一： Fundamental Analysis 推荐一本好书： 《债券市场，分析与战略》 [美]弗兰克.J.法博齐 T.德萨.法博齐 中国金融出版社 1992年1月 3一笔普通年金的价值。 (a) (b) （c） (d) 关于实施“试行国债净价交易”有关事宜的通知 各会员单位： 根据财政部、中国人民银行和中国证券监督管理委员会《关于试行国债净价交易有关事宜的通知》（财库[2001]12号）精神，现将有关事宜通知如下： 一、实施“试行国债净价交易”时间 从2002年3月25日（星期一）起实施。 二、净价交易概念 净价交易是指在现券买卖时，以不含有自然增长应计利息的价格报价并成交的交易方式。在净价交易条件下，由于国债交易价格不含有应计利息，其价格形成及变动能够更加准确地体现国债的内在价值、供求关系及市场利率的变动趋势。 案例： * * *