第四章工程项目经济评价的基本方法.ppt

第四章 工程项目经济评价的基本方法 本章重点： 1、掌握时间型、价值型、效率型经济评价指标的含义与计算； 2、掌握互斥方案经济性评价方法； 3、掌握带资金约束的独立方案经济性评价方法； 第一节 经济性评价方法概述 项目经济性评价的基本方法包括确定性评价方法与不确定性评价方法两类 根据是否考虑资金的时间价值,可将常用方法分为静态评价方法与动态评价方法 根据项目对资金的回收速度,获利能力和资金的使用效率进行分类，可分为: 时间型指标---以时间作为计量单位 价值型指标---以货币单位计量 效率型指标---反映资源利用效率 经济性评价基本方法 经济性评价基本指标 第二节 时间型经济评价指标 一、几个基本概念 二、静态投资回收期 三、动态投资回收期 四、判断依据 五、两种回收期优缺点比较 一、基本概念 投资回收期：是指投资回收的期限，也就是用投资方案所产生的净现金收入回收初始全部投资所需的时间。对于投资者来讲，投资回收期越短越好，从而减少投资的风险。 静态投资回收期：不考虑资金时间价值因素。 动态投资回收期：考虑资金时间价值因素。 投资回收期从工程项目开始投入之日算起，即包括建设期，单位通常用“年”表示。 根据投资及净现金收入的情况不同，投资回收期的计算公式分以下几种： （1）项目在期初一次性支付全部投资P，当年产生收益，每年的净现金收入不变，为收入B减去支出为C（不包括投资支出），此时静态投资回收期T计算公式： T=P/（B-C）　　　　　　 　（4-1） 例如，一笔1000元的投资，当年产生收益，以后每年的净现金收入为500元，则静态投资回收期T=1000/500=2年。 （2）项目仍在期初一次性支付投资。但是每年的净现金收入由于生产及销售情况的变化而不一样，设t年的收入为Bt， t年的支出为Ct，则能使公式（4-2）成立的T即为静态投资回收期。 （3）如果投资在建设期m年内分期投入，t年的投资假如为Pt，t年的净现金收入仍为Bt-Ct,则能使公式（4-3）成立的T即为静态投资回收期。 二、静态投资回收期： 计算公式： 表4-2-1 某项目的投资及净现金收入 我国行业基准投资回收期（年） 三、动态回收期 如果将t年的收入视为现金流入CI，将t年的支出以及投资都视为现金流出CO，即第t年的净现金流量为（CI-CO） t，并考虑资金的时间价值，则动态投资回收期T p 的计算公式，应满足: 动态投资回收期也可采用列表法,如表4-2-2: 计算动态投资回收期的实用公式为: T p=累计净现金流量折现值开始出现正值的年份数-1+|上年累计净现金流量折现值| /当年净现金流量折现值 所以，从表4-2-2可见，该项目的动态投资回收期为: T p =5-1+1112/2794=4.4年 四、判据 采用投资回收期进行单方案评价时，应将计算的投资回收期Tp与标准的投资回收期Tb进行比较： （1）Tp ≤ Tb该方案是合理的。 （2）Tp ＞ Tb该方案是不合理的。 Tb 可以是国家或部门制定的标准，也可以是企业自己确定的标准，其主要依据是全社会或全行业投资回收期的平均水平，或者是企业期望的投资回收期水平。 优点： 投资回收期指标直观、简单，尤其是静态投资回收期，表明投资需要多少年才能回收，便于为投资者衡量风险。投资者关心的是用较短的时间回收全部投资，减少投资风险。 缺点： 没有反映投资回收期以后方案的情况，因而不能全面反映项目在整个寿命期内真实的经济效果。所以投资回收期一般用于粗略评价，需要和其他指标结合起来使用。 当投资回收期指标用于评价两个方案的优劣时,通常采用增量投资回收期指标：即指一个方案比另一个方案所追加的投资,用年费用的节约额或超额年收益去补偿增量投资所需要的时间. 例4.2.1 甲方案投资I2大于乙方案I1,但是甲方案的年费用C2比乙方案的年费用C1要节约.假如这两个方案具有相同的产出和寿命期,那么,甲方案用节约的成本额去补偿增加的投资额,将要花多少时间,即为增量投资回收期△T,其计算公式为: △T=(I2-I1)/(C2-C1) 在两个方案比较时,若△T≤ Tb,则甲方案能在标准的时间内由节约的成本回收增加的投资,说明增加的投资有利,甲方案是较优的方案;反之,乙方案较优. 第三节 价值型经济评价指标 一、费用现值和费用年值 二、净现值 三、净年值 一、费用现值与费用年值 例4.3.1 某项目有