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第三章 工程财务 第一节 项目资金筹措与融资 一、项目资本金制度 各种经营性固定资产投资项目必须实行资本金制度。所谓投资项目资本金，是指在投资项目总投资中，由投资者认缴的出资额，对投资项目来说属于非债务性资金，项目法人不承担这部分资金的任何利息和债务。 ㈠项目资本金制度的实施范围 主要用财政预算内拨款投资建设的公益性项目不实行资本金制度。 计算资本金基数的总投资,是指投资项目的固定资产投资与铺底流动资金之和.投资项目资本金占总投资的比例. 交通运输、煤炭项目 钢铁、邮电、化肥项目 电力、机电、建材、化工、石油加工、有色、轻工、纺织、商贸及其他行业的项目 投资项目资本金的具体比例，由项目审批单位根据投资项目的经济效益以及银行贷款意愿和评估意见等情况，在审批可行性研究报告时核定。 （二）项目资本金来源 项目资本金可以用货币出资，也可以用实物、工业产权、非专利技术、土地使用权作价出资。以工业产权、非专利技术作价出资的比例不得超过投资项目资本金总额的20%。 投资者以货币方式缴的资本金，其资金来源有： 各级人民政府 国家授权 社会个人 国家规定的其他 二、项目资金筹措的渠道与方式 ㈠项目资金筹措的基本要求 1.合理确定资金需要量，力求提高筹资效果 2.认真选择资金来源，力求降低资金成本 3.适时取得资金，保证资金投放需要 4.适当维持自有资金比例，正确安排举债经营 从总体上看，项目的资金来源可分为投入资金和借入资金，前者形成项目的资本金，后者形成项目的负债。 ㈡项目资本金 出资方的不同，项目资本金分为国家出资、法人出资和个人出资。根据国家法律、法规规定，建设项目可通过争取国家财政预算内投资、发行股票、自筹投资和利用外资直接投资等多种方式来筹集资本金。 1.国家预算内投资 2.自筹投资 目前，自筹投资占全社会固定资产投资总额的一半以上，已成为筹集建设项目资金的主要渠道。资金来源必须正当，应上缴财政的各项资金和国家有指定用途的专款，以及银行贷款、信托投资、流动资金不可用于自筹投资；自筹投资必须纳入国家计划，并控制在国家确定的投资总规模以内。 3.发行股票 ⑴股票的种类。按股东承担风险和享有权益的大小，股票可分为普通股和优先股两大类。 1）优先股：在公司利润分配方面较普通股有优先权的股份。优先股的股东按一定比例取得固定股息；企业清算时，能优先得到剩下的可分配给股东的财产。 2）普通股：在公司利润分配方面享有普通权利的股份。普通股股东除能分得股息外，还可在公司盈利较多时再分享红利。因此，普通股获利水平与公司盈亏息息相关。股票持有人不仅可据此分配股息和获得股票涨价时的利益，且有选举该公司董事、监事的机会，有参与公司管理的权利，股东大会的选举权根据普通股持有额计算。 ⑵发行股票筹资的优点： 以股票筹资是一种有弹性的融资方式。 2）股票无到期日。其投资属永久性投资。 3）发行股票筹集资金可降低公司负债比率，提高公司财务信用，增加公司今后的融资能力。 ⑶发行股票筹资的缺点： 1）资金成本高。。 2）增发普通股须给新股东投票权和控制权，从而降低原有股东的控制权。 4.吸收国外资本直接投资 直接投资主要包括与外商合资经营、合作经营、合作开发及外商独资经营等形式。国外资本直接投资方式的特点是：不发生债权债务关系，但要让出一部分管理权，并且要支付一部分利润。 ⑴合资经营（股权式经营）。 ⑵合作经营（契约式经营）。 ⑶合作开发。 ⑷外资独营。 ㈢负债筹资 1.银行贷款 2.发行债券 ⑴债券筹资的优点： 1）支出固定。 企业控制权不变。 3）少纳所得税。 4）可以提高自有资金利润率。 ⑵债券筹资的缺点： 1）固定利息支出会使企业承受一定的风险。 2）发行债券会提高企业负债比率，增加企业风险，降低企业的财务信誉。 3）债券合约的条款，发行债券在一定程度上约束了企业从外部筹资的扩展能力。 3.设备租赁 设备租赁的方式可分为： ⑴融资租赁。融资租赁是设备租赁的重要形式，它将贷款、贸易与出租三者有机地结合在一起。 ⑵经营租赁。 ⑶服务出租。 4.借用国外资金 借用国外资金大致可分为以下几种途径： ⑴外国政府贷款。特点是利率较低（年利率一般为2%～3%），期限较长（一般为20～30年），但数额有限。如发电站、港口、铁路及能源开发等项目。 ⑵国际金融组织贷款。主要是国际货币基金组织、世界银行、国际农业发展基金会、亚洲开发银行等组织提供的贷款。 ⑶国外商业银行贷款。 ⑷在国外金融市场上发行债券。 ⑸吸收外国银行、企业和私人存款。 ⑹利用出口信贷。 三、资金成本与资本结构 ㈠资金成本的概念及含义 1.资金成本的一般含义 资金成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价。由于长期资金主要是指资本成本。资金成本一般包括资金筹集成本和资金使用成本两部分。 ⑴资金筹集成本。资金筹集过程，