国际金融 教学课件 ppt 作者 唐宋元 第5章 外汇交易.pptVIP

第五章 外汇交易 了解外汇交易的概念、特点及外汇交易的规则、术语和程序；掌握传统外汇交易的基本原理、交叉汇率的计算方法，理解远期和掉期外汇交易的应用策略。 第五章 外汇交易 第一节 外汇交易概述 一、外汇交易的概念、特点及种类 （一）外汇交易的概念 外汇交易，是指外汇买卖的主体为了满足某种经济活动或其他活动需要时，按一定的汇率和特定交割日而进行的不同货币之间的兑换行为。 1．交易时间的连续性 2．交易品种的简单性 3．交易规则的公平性 4．外汇交易的双向性 5．杠杆式外汇交易 1．零售性外汇交易 2．批发性外汇交易 3.央行与外汇银行间的交易 1．货币对。 2．牛市与熊市。 3．卖空与买空。 第二节 即期外汇交易 即期外汇交易（Spot Exchange Transactions）又称为现货交易或现汇交易，是指外汇买卖成交后，交易双方于当天或两个营业日内办理交割手续的一种交易行为。 当日交割（VAL TOD） 次日交割 （VAL TOM） 标准交割日 （VAL SP） 基础汇率：是一国所制定的本国货币与基准货币(比如美元)之间的汇率 。 套算汇率：是指在基础汇率的基础上套算出的本币与非关键货币之间的汇率。 1.两种货币对第三种货币的汇率采用相同的标价法 【例】某日外汇市场上英镑对美元、澳大利亚元对美元的汇率分别为： GBP/USD 1.8110/20 AUD/USD 0.8235/45 分别求GBP/AUD的双向汇率 。 2.两种货币对第三种货币的汇率标价不同 【例】 某日外汇市场报价如下： GBP/USD 1.5660/70 USD/SF 1.8530/40 求GBP/SF的双向汇率。 第三节 远期外汇交易 远期外汇交易(Forward ExchangeTransaction)又称期汇交易，是指外汇买卖成交后，于两个营业日以外的其他时间办理交割的外汇业务。 交易步骤： 确定远期外汇交易的交割日通常遵循以下的惯例 ： 节假日顺延 不跨月 日对日 月对月 1．固定交割日的远期外汇交易 2. 择期外汇交易 3. 无本金交割远期外汇交易(NDF ） 完整汇率报价法 远期差价报价法 根据即期汇率和远期差价计算远期汇率的方法：左小右大往上加，左大右小往下减。 【例】某日巴黎外汇市场欧元对美元的报价为： 即期汇率 1.8120/50 3个月远期差价 60/20 6个月远期差价 110/60 计算欧元对美元3个月和6个月的远期汇率。 （一）保值交易：是指交易者在已知未来远期外汇头寸的情况下，利用远期外汇交易对未来的外汇头寸进行抛补，从而发挥保值的作用。 （二）投机交易：是指投机者通过买卖现汇或期汇，有意保持某种外汇的多头或空头，以期在汇率实际发生变动后获得收益。 第四节 掉期外汇交易 概念：掉期（Swap Transaction）交易是指在买进或卖出一定期限的某种货币的同时，卖出或买进期限不同，金额相同的同种货币。 特点： 买卖同时进行 买卖外汇的货币种类相同、金额相等 买卖交割的期限不同 掉期交易的基本作用是防范国际贸易和投资活动中因时间不一所造成的汇率变动的风险。 【例】一家美国投资公司需要100万英镑现汇进行投资，已知即期汇率为GBP/USD=1.6770/80，2个月的远期汇水为20/10，预计2个月后收回投资，问公司应该如何利用掉期交易防范汇率风险？ 第五节 套汇和套利交易 直接套汇：是指利用两个不同地点的外汇市场之间，在某一短暂时刻某种货币的汇率差异，按照 贱买贵卖的原则，赚取汇差收益的外汇买卖活动。 【例】设在同一时间内，出现下列情况： 伦敦外汇市场上 GBP1=USD 1.6215/1.6225 纽约外汇市场上 GBP1=USD1.6245/1.6255 问：套汇者如何利用两地汇差进行套汇？ 间接套汇 ：是指套汇者利用三个或三个以上不同地点的外汇市场中三种或多种不同货币之间的汇率差异，赚取汇率差额的一种套汇交易 。 在做间接套汇之前首先要进行可行性判断，判断的方法有套算比较法和汇价积数法。 间接套汇 【例】某日的某一时刻，纽约、巴黎、伦敦三地市场的汇率为： 纽约外汇市场 USD1＝EUR6.1870/95 巴黎外汇市场 GBP1＝EUR7.8254/74 伦敦外汇市场 GBP1＝USD1.6715/35