货币市文档教材场基金――企业理想的现金管理工具 (2).pdfVIP

货币市场基金――企业理想的现金管理工具 一、企业现金管理现状 (一) 目前企业现金管理的工具主要有：存款、票据、短期国债和拆借 1．存款：主要指的是定期存款和活期存款。存款基本没有投资风险，但收益率最低。当前 活期存款年利率为 0.72%，与货币市场基金年期相当的定期存款的年利率为 2.07% 。且 存款收益必须考虑税收因素。 2 ．票据：票据指的是人民银行发行的央行票据和其他商业票据。一般规模较大的企业可以 通过其财务公司进行银行间市场央票买卖，或者通过其他代理渠道进行投资。央行票据 是货币市场基金当前最主要的投资工具之一。当前人民银行每周进行一定量的公开市场 操作，通过发行票据来回笼基础货币。 04 年中国人民银行通过公开市场操作发行 105 期票据，发行总量达到了 15072 亿元，年末央票余额 9742 亿元。央行发行票据的主要 目的在于对冲外汇占款，调控基础货币量和调节短期利率水平。央票的优势在于：没有 信用风险，发行规模较大，流动性好，并且可以进行市场短期操作增加收益。但如果通 过代理，将付出较高的费用。并且由于缺乏债券市场投资经验，企业无法取得专业取得 与专业投资机构相当的投资收益。投资商业票据收益率略高，但存在信用风险。当前 6