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第十七章 货币经济与实体经济 第四版 中国人民大学出版社 第一节 两分框架 第二节 虚拟资本 第三节 货币中性抑或非中性 “名义”与“实际” 第一节 两分框架 社会经济生活 “实际” “名义” 实际经济 货币经济 * 实际资产与货币资产 第一节 两分框架 * 资产也好,财富也好,都由实物形态和货币形态构成。 货币形态的资产、财富却不能名之为“名义”的资产或财富。因为对于其所有者来说，是实实在在的货币，是货币实实在在的存在形态。 马克思对虚拟资本的论述 第二节 虚拟资本 马克思 人们把虚拟资本的形成叫做资本化。 由资本化而存在的资本是虚拟资本，或者幻想资本。 * 第二节 虚拟资本 * 虚拟资本与银行信用 在19世纪上半叶,典型的周期性经济危机开始出现并连续打击资本主义经济。危机的爆发大多表现为银行挤兑和支付危机,随后则是工商业破产倒闭、生产萎缩。所以,在马克思那个时代,经济学家的一个重要研究课题就是银行信用扩张与经济危机的关系。 第二节 虚拟资本 * 虚拟资本与银行信用 银行信用以极快的速度扩张,有力地推动着虚假的繁荣;相应地,银行所掌握的资产——马克思是以银行资本的概念概括——的规模也迅速增大。但问题是,在危机到来的经济紧缩时期,银行并不能依靠这些资产渡过难关。为什么?因为它们是虚拟资本! 第二节 虚拟资本 虚拟经济 公开市场业务的优点 极其巨大的规模 极大的独立性 极大波动幅度和振荡频率 与实际经济正相关 与泡沫经济关系密切 * 第三节 货币中性抑或非中性 * 经济学中一个古老的论题 货币中性或非中性是经济学中一个“古老”的论题,也是具有基本意义并最具概括性的论题。 货币是中性的还是非中性的,其焦点在于,在货币已被广泛利用的社会经济生活中,货币因素能否改变实际资源的配置:不能，货币是中性的；能，则是非中性的。 但实际资源的配置问题，极为复杂。为此，需要构建理论模型。 早期的货币中性说 第三节 货币中性抑或非中性 质疑数量论 一般均衡论 瓦尔拉斯 * 质疑数量论的货币中性概念 第三节 货币中性抑或非中性 * 人们对上述数量论的货币中性概念提出过不少疑问,大致可归为两类: 在货币数量变动时,相对价格能否保持不变? 用何种方式增加货币数量? 1 2 一般均衡论的货币中性概念 第三节 货币中性抑或非中性 * 在高度抽象的层次上还是可以找出论据,支持货币中性。那就是,货币因素无力影响实际资源的“均衡”配置。 在这个概念中强调均衡,也就是强调货币理论有一个理论前提,即市场机制使实际资源配置已经达到瓦尔拉斯均衡状态。 当然,实际经济的某些因素因经济之外的原因而发生变化时,也会影响原来的均衡状态。 从货币职能讨论一般均衡论的货币中性概念 第三节 货币中性抑或非中性 * 以一般均衡论为依据的货币中性概念,把货币的职能仅仅看作便利交易的媒介,是一种润滑剂,仅仅在交易的瞬间起了作用。至于在两次交易之间货币处于什么状态,有什么职能,都没有予以考察和估量。 生产者或消费者持有的货币余额是名义量。 在现代金融制度下,市场行为主体不仅保持货币余额,而且还拥有金融资产和金融负债,而且这些资产和负债都是以货币单位计值的。 货币短期非中性,但长期仍然是中性的。 货币短期非中性与长期中性 第三节 货币中性抑或非中性 * 在货币短期非中性的概念中,融入了较为接近现实的内容。这样的概念肯定:货币数量变动,不仅影响价格,也会影响产出;货币数量变动,不仅影响名义利率,也会影响实际利率,而利率变动会影响实际资源的配置。