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施政工具：央票发行的延伸阅读 ——利率产品数量分析之五 固定收益·利率产品 专题研究 2010/04/16 ·星期五 湘财证券研究所 分析要点： 宏观策略部 央票与国债和金融债的根本区别在于其发行方为央行，目的不在于筹资，而是 汪先珍 作为一种货币政策工具，起调节市场流动性之功。目前来说，央票主要有3M、 Tel：0218253 6M、1Y 和3Y 等4 个期限品种，其中3M 和1Y 占据绝对主要地位。 E-Mail：wxz2849@ 徐广福 我们的主要发现可归结为： Tel ：0218626  信贷投放和外汇占款（包括热钱）是央票的主要对冲对象。信贷的季节性 E-Mail ：xgf2388@ 使得央行的货币投放也呈现出相应的特征。  3Y