第四章现金流量 2.pptVIP

一、现金流量的含义及类型 （一）含义 现金流量（CF），是企业现金及现金等价物流入及流出的数量。 （二）现金流量的类型 （三）自由现金流量的种类及计算 1.企业（实体）自由现金流量(FCFF) 企业全部投资人拥有的现金流量总和，包括股东和债权人。 企业（实体）自由现金流量 = 经营现金净流量-资本支出 = （息前税后利润+折旧与摊销）-营运资本增加-资本性支出 = EBIT×（1-所得税税率）+折旧与摊销-营运资本增加-资本性支出 = 净利润+利息(1-T) +折旧与摊销-营运资本增加-资本性支出 （三）自由现金流量的种类及计算 2.股权自由现金流量(FCFE) 与企业现金流量的区别是需要扣除与债务相联系的现金流量。 股权自由现金流量 = 企业自由现金流量-债权人现金流量 = 企业自由现金流量-利息费用(1-所得税税率)-偿还债务 本金+新借债务-优先股股利 （三）自由现金流量的种类及计算 3.计算举例 假设ABC公司是一个上市公司，该公司2010年度的财务情况如表1和表2所示。要求计算2010年的企业自由现金流量和股权自由现金流量。 （1）计算息前税后利润 息前税后利润=净利润+利息(1-T) =696+70×（1-3