金融工程第11章期权定价的BS公式.pptVIP

第11章 股票期权定价的B-S公式 本章导读 股票价格如何变化的假设 预期收益率和波动率及其估计 B-S公式的基本假设及推导 风险中性定价及其应用 隐含波动率和波动率产生的原因 红利的影响 11.1 从离散时间到连续时间 二叉树模型假设未来只发生一次变化，要么上涨，要么下跌 现实情况：每时每刻都在变动，变动的幅度也不确定 股票价格如何变化的假设 对数正态分布 对数正态分布和正态分布 未来股票价格分布 未来股票价格的期望值和方差 股票价格变化假设：连续时间模型 股票价格的对数正态分布特性 例子 例子 练习 11.2 预期收益率和波动率及其估计 A、预期收益率 风险中性定价：预期收益率无关 算术平均收益率和几何平均收益率 B、波动率 波动率的估计 波动率的估计 波动率估计的注意事项 11.3 B-S公式的基本假设及推导 BS模型推导 Black-Scholes微分方程的正式推导 Black-Scholes微分方程 Black-Scholes微分方程 解方程时得到的特定的衍生证券取决于使用的边界条件 B-S公式 N(x)的计算 Black-Scholes公式的性质 股票价格S很大时 练习 11.4 风险中性定价及其应用 Black-Scholes微分方程不包含任何受投资者的风险偏好影响的变量。 方程中出现的变量为股票当前价格、时间、股票价格方差和无风险