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政府创业投资引导基金委托管理模式及激励约束机制 比较分析 政府创业投资引导基金委托管理模式及激励约束机制比较分析孟兆辉1, 2,李 蕾1 ,谭祖卫2 ,刘春晓2 （ 1北.京北咨投资基金管理有限公司北京 1 0 0 0 3 1； 2北.京信息科技大学经济管理学院北京1 0 0 1 9 2 ）摘 要: 委托代理关系理论适用于政府创业投资引导基金研究，委托人和代理人之间激励 约束机制的有效性将直接影响政府创业投资引导基金的运行效果。对我国政府创 业投资引导基金与受托管理机构之间的委托代理关系进行比较分析，将不同政府 创业投资引导基金与受托管理机构之间的委托代理关系归纳为资本金型、直接管 理型、委托管理型和代理投资型4种模式，并结合不同激励约束机制，对各种模 式进行了综合比较分析。最后，对政府创业投资引导基金委托管理模式与激励约 束机制的选择提出了建议。关键词：创业投资引导基金；委托代理关系；激励约 束机制；受托管理机构 DOI： 1 0 6 . 0 4 9 /kjjbydc. 2 0 1 3 1 1 0 5 0 3中图分类号：F8 3 2 4 . 8 文献标识码：A 文章编号：1 0 01-7348（2014）17-0011-05导致社会资金的参与意愿普 遍不强，单纯依靠市场机制0引言无法满足早中期企业的融资需求，因此世界 各国普遍存创业投资也称风险投资，最早起源于2 0世纪4 0年