金融市场相关的计算答案.docVIP

1、假定投资者有一年的投资期限，想在三种债券间进行选择。三种债券有相同的违约风险，都是1 0年到期。第一种是零息债券，到期支付1 000美元；第二种是息票率为8%，每年付8 0美元的债券；第三种债券息票率为1 0%，即每年支付1 0 0美元。 a. 如果这三种债券都有8%的到期收益率，那么它们的价格各应是多少？ b. 如果投资者预期在下年年初时，它们的到期收益率仍为8%，则那时的价格又各为多少？对每种债券，投资者的税前持有期收益率是多少？?如果投资者的税收等级为： 普通收入税率3 0%，资本利得税率2 0%，则每一种债券的税后收益率为多少？ 1、解：由 a、零息票债券价格 息票率为8%的债券价格 息票率为10%的债券价格 b、下一年零息票债券价格 下一年息票率8%的债券价格 下一年息票率10%的债券价格 由于到期收益率始终是稳定的，债券也都是按其投资价值成交，所以三种债券的税前持有期收益率应该和到期收益率相等，各为8%。 ?税后收益率的计算： 按照债券收益为利息与资本利得之和的原则看三种债券一年的收益水平。 零息票债券的税前收入=500.25-463.19=37.06元，扣税20%，税后收入=37.06×(1-20%)=29.65元。所以 息票率8%的债券税前收入=80元，扣税30%，税后收入=80×(1-30%)=56元。所以 息票率10%的债券税前收入=100+（1124.94