公司理财教材新第四讲.pptVIP

第四讲 投资决策方法与现金流及风险分析 需要掌握的概念和知识点： 净现值法，理解为什么它是最佳决策标准 投资决策的其他方法 项目相关（增量）现金流、沉没成本、机会成本和附带效应 经营现金流计算的各种方法及其应用 现金流风险分析的几种方法 按投资项目相互关系分类 独立项目。是指某一项目的决策不会对其他项目产生影响。 互斥项目。是指某一项目的决策将对其他项目产生相反的影响。 关联项目。是指某一项目投资必须依赖于其他项目的实施，项目相互之间存在互补性。 净现值法决策标准 净现值 (NPV) = 未来所有现金流的现值 — 初始投资成本 计算 NPV: 1. 估计未来现金流：多少？何时？ 2. 估计折现率 3. 估计初始投资成本 最小可接受标准（独立项目）：如果NPV 0，则接受 排序标准（互斥项目）：选择NPV最大的项目 例：项目投资信息 您正在考虑一项新项目的投资决策问题，有关该项目的现金流量估计如下： 第0期: CF = -165,000 第1期: CF = 63,120; NI = 13,620 第2期: CF = 70,800; NI = 3,300 第3期: CF = 91,080; NI = 29,100 平均帐面价值 = 72,000 公司对这类风险程度的投资要求的报酬率为12%。 计算前例中的NPV 根据NPV的计算思想 N=3, r=12% NPV=12,62